ING si attende che la Banca Nazionale d\u2019Ungheria effettui un taglio di 25 pb al 5,75%, proseguendo il ciclo di allentamento dopo la ripartenza di giugno e segnalando ulteriori mosse in luglio e agosto. Una nuova previsione \u00e8 attesa a settembre, quando l\u2019NBH dovrebbe rivalutare i prossimi passi. L\u2019inflazione di giugno \u00e8 risultata inferiore alle stime della banca centrale e il governatore ha definito stabile un EUR\/HUF intorno a 355-360, indicando una retorica invariata anche mentre cambi e tassi risentono delle pressioni globali.<\/p>\n\n
La svendita sugli asset in HUF \u00e8 stata descritta come la pi\u00f9 ampia dalle elezioni generali di aprile, anche se secondo ING il movimento \u00e8 legato pi\u00f9 al posizionamento che a un peggioramento dei fondamentali. I mercati prezzano poco pi\u00f9 di 75 pb di allentamento includendo l\u2019ultima riunione, con un tasso terminale tra il 4,75% e il 5,00%. ING prevede il tasso di riferimento al 5,00% quest\u2019anno e al 4,00% nel 2028, sostenendo che una stabilizzazione globale potrebbe far rientrare la fase di sell-off. Gli asset ungheresi hanno sottoperformato nel CEE e sull\u2019intero universo dei mercati emergenti, e il mercato ha gi\u00e0 scontato una quota rilevante dei tagli attesi.<\/p>\n\n\n\n