L\u2019euro \u00e8 salito leggermente contro il dollaro USA marted\u00ec, tornando a scambiare sopra 1,1420 dopo che un arretramento di tre giorni dal picco di 1,1480 della scorsa settimana ha trovato supporto a 1,1400. I dati sul sentiment dell\u2019Eurozona hanno sostenuto la moneta unica, mentre le notizie su sforzi diplomatici verso un cessate il fuoco in Iran hanno pesato sul dollaro. L\u2019Istituto ZEW ha affermato che il sentiment istituzionale tedesco \u00e8 salito a 26,3 a luglio da 10,5 a giugno, mentre l\u2019indicatore dell\u2019Eurozona \u00e8 salito a 23,4 da 9,5. Entrambe le letture hanno superato le stime di 18 e 11,2.<\/p>\n
La componente delle condizioni correnti \u00e8 rimasta profondamente negativa, pur migliorando a -77,6 da -81 in giugno, battendo le attese di -77,8 e restando vicino ai minimi storici. Il rischio geopolitico \u00e8 rimasto al centro dell\u2019attenzione dopo l\u2019escalation del fine settimana tra Stati Uniti e Iran, con lo Stretto di Hormuz descritto come praticamente chiuso e gli Houthi sostenuti dall\u2019Iran che hanno annunciato un blocco delle navi saudite nel Mar Rosso, alimentando le preoccupazioni sull\u2019offerta di greggio. In Europa l\u2019attenzione si sposta sulla decisione della BCE di gioved\u00ec, mentre i dati USA sono limitati prima delle pubblicazioni dei PMI di S&P Global di venerd\u00ec.<\/p>\n
Vediamo una prima opportunit\u00e0 per i trader di derivati di catturare la volatilit\u00e0 mentre l\u2019EUR\/USD si stabilizza intorno al livello di 1,1420. Considerata la chiusura dello Stretto di Hormuz\u2014che in genere facilita il transito di circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, pari a circa il 20% dei consumi globali\u2014\u00e8 altamente probabile un ritorno dell\u2019inflazione trainata dall\u2019energia. Raccomandiamo di acquistare straddle o strangle di breve termine su EUR\/USD per beneficiare di movimenti di breakout marcati in vista della prossima riunione della Banca Centrale Europea.<\/p>\n
Il recente balzo dell\u2019indice ZEW del sentiment a 26,3 per la Germania e 23,4 per l\u2019Eurozona mostra un forte salto rispetto alle letture a una cifra di giugno, superando di ampio margine il consenso di mercato. Tuttavia, poich\u00e9 l\u2019indice delle condizioni correnti resta profondamente negativo a -77,6, le fondamenta economiche rimangono estremamente fragili. Riteniamo che i trader dovrebbero utilizzare spread su opzioni per coprirsi dal rischio di improvvise inversioni ribassiste qualora i colloqui di cessate il fuoco, mediati da Qatar, Pakistan ed Egitto, dovessero fallire.<\/p>\n
Con il mercato che prezza un possibile rialzo dei tassi a settembre in vista della decisione della BCE di gioved\u00ec, la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni in euro \u00e8 in aumento. I dati storici mostrano che quando la BCE segnala pause dal tono hawkish durante crisi energetiche, l\u2019euro registra tipicamente oscillazioni di 150-200 pip nelle due settimane successive. Suggeriamo di posizionarsi su opzioni call con strike a 1,1550 per sfruttare un\u2019eventuale conferenza stampa aggressiva di Christine Lagarde. <\/p>\n
Dall\u2019altro lato, non va ignorata la minaccia di interruzioni delle catene di fornitura mentre il blocco degli Houthi colpisce le navi saudite nel Mar Rosso, che normalmente gestisce circa il 12% del commercio marittimo globale. Se i PMI preliminari di S&P Global di venerd\u00ec dovessero riflettere questi colli di bottiglia marittimi, il dollaro USA potrebbe beneficiare di un forte flusso \u201cbene rifugio\u201d. I trader di derivati dovrebbero valutare la costruzione di ratio put spread sull\u2019euro per limitare il costo del premio iniziale, mantenendo al contempo protezione contro un calo improvviso verso il supporto di 1,1400.<\/p>\n\n\n\n