Il tasso di disoccupazione del Regno Unito secondo la definizione ILO nei tre mesi fino a maggio si \u00e8 attestato al 4,9%, al di sotto del 5% atteso dal mercato. Il dato indica un mercato del lavoro leggermente pi\u00f9 teso rispetto alle previsioni nel periodo considerato.<\/p>\n
L\u2019ultimo dato sulla disoccupazione nel Regno Unito, in calo al 4,9% a maggio e migliore delle attese (5,0%), segnala un mercato del lavoro altamente resiliente. Riteniamo che questi dati solidi riducano l\u2019urgenza per la Bank of England di tagliare i tassi nella prossima riunione di agosto. I trader sui derivati dovrebbero adeguarsi immediatamente a un\u2019impostazione pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, poich\u00e9 la tenuta del mercato del lavoro potrebbe mantenere appiccicosa l\u2019inflazione dei servizi domestici.<\/p>\n
Sul fronte valutario, ci aspettiamo che questa resilienza occupazionale sostenga la Sterlina contro le principali controparti nelle prossime settimane. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call GBP\/USD a breve scadenza oppure posizionarsi long sui future sulla Sterlina per sfruttare questo momentum rialzista. Storicamente, sorprese positive analoghe sul mercato del lavoro hanno spinto la valuta britannica al rialzo dello 0,5%\u20131,2% nelle sedute immediatamente successive alla pubblicazione.<\/p>\n
Per i derivati sul reddito fisso, raccomandiamo posizioni short sui future sui Gilt britannici, poich\u00e9 i rendimenti potrebbero salire. Con il rendimento del Gilt decennale recentemente intorno al 4,2%, un mercato del lavoro pi\u00f9 teso tender\u00e0 inevitabilmente a spingere verso l\u2019alto le aspettative sul tasso terminale. Un posizionamento long su opzioni put sensibili ai rendimenti oppure lo short sui future sui tassi a breve (SONIA) offre una copertura efficace contro un rinvio dell\u2019allentamento monetario.<\/p>\n
Nel comparto azionario, suggeriamo cautela sui derivati come le opzioni sull\u2019indice FTSE 100. Tassi pi\u00f9 elevati in genere mettono sotto pressione le mid-cap britanniche pi\u00f9 esposte al mercato domestico, quindi l\u2019acquisto di put protettive sul FTSE 250 potrebbe essere una mossa difensiva sensata. Tuttavia, le multinazionali del FTSE 100 potrebbero attenuare parte di queste perdite grazie all\u2019esposizione ai ricavi globali.<\/p>\n\n\n\n