USD\/CHF ha esteso il rialzo per una seconda seduta, scambiando intorno a 0,8110 nelle ore asiatiche di marted\u00ec, mentre il Dollaro USA trovava supporto nella domanda di beni rifugio legata alle ostilit\u00e0 in corso tra Stati Uniti e Iran. L\u2019escalation ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio, alimentando nuove preoccupazioni sull\u2019inflazione e aumentando l\u2019attenzione sulle prospettive dei tassi di interesse.<\/p>\n
Il CME FedWatch Tool ha indicato che i mercati prezzano una probabilit\u00e0 del 64,2% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre, in aumento dal 57,8% del giorno precedente, mentre i funzionari osservano il consueto periodo di \u201cblackout\u201d in vista della riunione FOMC della prossima settimana, nella quale \u00e8 ampiamente atteso un mantenimento invariato del tasso sui federal funds. Gli attacchi degli Stati Uniti contro l\u2019Iran sono proseguiti per il decimo giorno consecutivo, insieme a colpi di rappresaglia da parte di Teheran contro Paesi confinanti. Sul fronte svizzero, i verbali della BNS (SNB) hanno confermato una visione stabile dell\u2019inflazione nel medio termine ma hanno evidenziato una crescente cautela, poich\u00e9 le tensioni geopolitiche aumentano i rischi inflazionistici di breve periodo; la BNS ha ribadito la disponibilit\u00e0 a intervenire sul mercato dei cambi per limitare un eccessivo rafforzamento del franco e sostenere la stabilit\u00e0 dei prezzi, con i dati sulla bilancia commerciale di giugno attesi pi\u00f9 tardi.<\/p>\n
Nel contesto dell\u2019escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran, suggeriamo ai trader di derivati di posizionarsi per una prosecuzione della pressione rialzista sul cross USD\/CHF. L\u2019aumento del rischio geopolitico ha gi\u00e0 spinto al rialzo i prezzi globali del petrolio, con il Brent che sta testando l\u2019area 85-90 dollari, storicamente associata a improvvisi picchi dell\u2019inflazione statunitense. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni call su USD\/CHF per sfruttare questo slancio, limitando al contempo il rischio di ribasso in caso di improvvise inversioni di mercato.<\/p>\n
Con il CME FedWatch Tool che mostra un aumento delle aspettative di rialzo a settembre al 64,2%, i future sui tassi a breve stanno prezzando una politica monetaria molto pi\u00f9 restrittiva rispetto a quanto atteso in precedenza. Storicamente, durante fasi di forte tensione in Medio Oriente, l\u2019indice del dollaro USA (DXY) tende a guadagnare in media il 2%-3% nell\u2019arco di diverse settimane, poich\u00e9 i capitali globali cercano sicurezza. Riteniamo opportuno considerare l\u2019acquisto di opzioni call sul dollaro con scadenze successive alla riunione FOMC di settembre, per sfruttare questo spostamento in senso \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Allo stesso tempo, \u00e8 necessario monitorare attentamente la Banca Nazionale Svizzera (BNS), che ha una storia di interventi aggressivi sul mercato dei cambi per evitare che il franco si rafforzi eccessivamente. In passati interventi valutari, come quelli di inizio 2024, la BNS \u00e8 riuscita a contenere i guadagni del CHF per proteggere l\u2019economia svizzera, fortemente dipendente dalle esportazioni. Considerata la pubblicazione odierna dei dati della bilancia commerciale di giugno, che tipicamente evidenziano un surplus nell\u2019ordine di 3-4 miliardi di CHF, eventuali segnali di debolezza dell\u2019export potrebbero innescare azioni della BNS, rendendo particolarmente interessanti posizioni short sul CHF.<\/p>\n\n\n\n