Donald Trump ha scritto su Truth Social che qualsiasi uccisione di un soldato americano da parte dell\u2019Iran verrebbe ripagata \u201cmolte volte\u201d, e che questa direttiva era stata trasmessa al Segretario alla Guerra Pete Hegseth, al presidente del Joint Chiefs of Staff Daniel Caine e ai vertici militari. La dichiarazione \u00e8 arrivata dopo un fine settimana in cui tre militari statunitensi sono stati uccisi in attacchi iraniani contro basi in Giordania e in Iraq; ed \u00e8 giunta mentre gli Stati Uniti conducevano la nona notte consecutiva di raid, con Teheran che nel frattempo sospendeva i propri impegni sull\u2019accordo provvisorio raggiunto il mese scorso. L\u2019impostazione della policy sposta la ritorsione da una decisione futura a un\u2019istruzione permanente lungo la catena di comando.<\/p>\n
I mercati si erano posizionati per una quarta tregua dopo tre precedenti reset in stile cessate il fuoco, ma il post ha messo in discussione quell\u2019assunto con l\u2019accordo provvisorio finito in stand-by. L\u2019US Dollar Index si \u00e8 rafforzato nel corso della mattinata europea e ha puntato verso quota 101,00, dopo aver scambiato in precedenza circa lo 0,4% sopra i minimi della notte. Con lo Stretto di Hormuz descritto come nuovamente chiuso, il greggio e il pricing dei tassi si sono mossi in una direzione coerente con l\u2019avversione al rischio, mantenendo il dollaro USA sostenuto.<\/p>\n
Dobbiamo abbandonare immediatamente l\u2019assunzione che le vie d\u2019uscita diplomatiche riusciranno a contenere questa escalation. Con l\u2019US Dollar Index gi\u00e0 in pressione verso 101,00, raccomandiamo ai trader su derivati di costruire posizioni lunghe in opzioni call su USD. Storicamente, shock geopolitici improvvisi di questa portata innescano rapidi flussi verso i beni rifugio e ci aspettiamo che il biglietto verde metta rapidamente alla prova la successiva grande resistenza in area 103,50.<\/p>\n
Poich\u00e9 lo Stretto di Hormuz gestisce circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno\u2014circa il 20% dei consumi globali di prodotti petroliferi\u2014qualsiasi interruzione fisica provocher\u00e0 uno shock immediato dell\u2019offerta. Consigliamo di acquistare opzioni call out-of-the-money sul Brent con strike mirati a 95 e 100 dollari al barile. La volatilit\u00e0 implicita nei derivati energetici \u00e8 ancora relativamente sottovalutata rispetto al rischio effettivo di un confronto militare, rendendo le strategie long volatility molto attraenti in questa fase.<\/p>\n
Questa frizione geopolitica minaccia di riaccendere l\u2019inflazione da lato dell\u2019offerta, spostando completamente l\u2019outlook sui tassi d\u2019interesse nei prossimi mesi. Suggeriamo di acquistare opzioni put sui principali indici azionari, come l\u2019S&P 500, per coprirsi da una liquidazione risk-off pi\u00f9 ampia. Allo stesso tempo, dovremmo posizionarci per un\u2019inflazione persistente vendendo (short) futures sui Treasury a breve scadenza, poich\u00e9 il mercato sta rapidamente eliminando dal pricing le attese di tagli dei tassi.<\/p>\n\n\n\n