USD\/JPY \u00e8 scambiato intorno a 162,55 luned\u00ec, in rialzo dello 0,10% nella giornata, dopo che un calo iniziale del Dollaro USA ha lasciato spazio a una rinnovata domanda con il ritorno del rischio geopolitico. Il Dollar Index (DXY) si \u00e8 mantenuto vicino a 101,00, dopo aver rimbalzato da un minimo intraday area 100,65, mentre anche i prezzi del petrolio sono recuperati a seguito di un cambio di tono dei titoli, dalla diplomazia tentata a nuove tensioni regionali.<\/p>\n
Il sentiment \u00e8 migliorato inizialmente sui segnali che i colloqui USA\u2013Iran potrebbero ancora andare avanti, per poi invertirsi dopo che Reuters ha riportato che gli Houthi yemeniti allineati all\u2019Iran hanno annunciato un blocco navale immediato contro l\u2019Arabia Saudita. Oltre al premio per il rischio, le attese di una Federal Reserve \u201chawkish\u201d hanno continuato a sostenere il biglietto verde, con i funzionari che hanno ribadito l\u2019impegno verso un target d\u2019inflazione al 2% e i mercati che prezzano almeno un ulteriore rialzo dei tassi quest\u2019anno. In Giappone, le autorit\u00e0 hanno reiterato la disponibilit\u00e0 a intervenire sul mercato valutario, mentre un report di Kyodo indica che la Bank of Japan dovrebbe mantenere invariato il tasso di policy all\u20191% la prossima settimana, pur continuando a segnalare ulteriori passi verso la normalizzazione.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a movimenti improvvisi e volatili mentre USD\/JPY staziona oggi attorno al livello critico di 162,55. Storicamente, le autorit\u00e0 giapponesi hanno mostrato una tolleranza molto bassa per un indebolimento dello yen oltre quota 160, arrivando a spendere il record di 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari) tra fine aprile e maggio 2024 per sostenere la valuta. Con il governo che torna a mettere in guardia su un\u2019azione decisa, il rischio di un improvviso calo da 400 pip legato a un intervento nelle prossime settimane \u00e8 estremamente elevato.<\/p>\n
Per gestire questo rischio, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put su USD\/JPY per coprirsi da un\u2019improvvisa inversione del mercato guidata dal governo. Questa strategia consente di beneficiare di una discesa brusca del cross mantenendo il rischio massimo limitato al premio pagato. Poich\u00e9 i prezzi delle opzioni possono salire insieme alla volatilit\u00e0 di mercato, l\u2019utilizzo di bear put spread pu\u00f2 essere un modo particolarmente efficiente in termini di costo per posizionarsi su questo scenario.<\/p>\n
Allo stesso tempo, non possiamo ignorare la forte pressione rialzista sul dollaro USA derivante dall\u2019aumento dei prezzi del petrolio e da una Federal Reserve orientata al rialzo. Con il Dollar Index in area 101,00, i trader che vogliono restare long di dollaro dovrebbero considerare knock-out call options. Questi prodotti strutturati offrono costi d\u2019ingresso pi\u00f9 contenuti, ma si disattivano automaticamente se un intervento giapponese innesca un calo marcato e temporaneo.<\/p>\n
Infine, occorre monitorare la prossima riunione della Bank of Japan, in cui i tassi dovrebbero restare fermi all\u20191%. Pur essendo l\u20191% un livello elevato per gli standard storici giapponesi, l\u2019ampio differenziale dei tassi con gli Stati Uniti continuer\u00e0 a favorire il dollaro nel breve termine. I trader possono utilizzare futures sui tassi d\u2019interesse a breve termine per scommettere su una graduale riduzione di questo gap da parte della BoJ pi\u00f9 avanti nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n\n\n\n