L\u2019Indice dei prezzi al consumo (CPI) del Canada ha rallentato al 2,8% su base annua a giugno, poich\u00e9 i prezzi dell\u2019energia hanno restituito parte del precedente aumento. Si sono attenuate anche le pressioni pi\u00f9 diffuse sui prezzi: il CPI al netto di alimentari ed energia \u00e8 rimasto sotto il target e le misure core preferite dalla Bank of Canada, CPI-trim e CPI-median, sono entrambe scese sotto il 2%. Gli indicatori di ampiezza dell\u2019inflazione sono rimasti contenuti, suggerendo che i precedenti aumenti dei costi degli input non si sono diffusi in modo significativo all\u2019interno del paniere del CPI.<\/p>\n
I dati sono coerenti con la valutazione della Bank of Canada secondo cui l\u2019inflazione di fondo \u00e8 vicina al target, anche se il CPI headline resta sensibile agli sviluppi globali. In questa lettura, RBC si attende che la BoC mantenga invariato il tasso overnight per il resto del 2026. L\u2019articolo \u00e8 stato realizzato utilizzando uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editor.<\/p>\n
Riteniamo che il raffreddamento dell\u2019inflazione canadese al 2,8% a giugno segnali un periodo di calma per la Bank of Canada. Con misure core come CPI-trim e CPI-median scese sotto il target del 2%, la banca centrale \u00e8 altamente propensa a mantenere i tassi stabili per il resto del 2026. I trader sui derivati dovrebbero adeguarsi puntando a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 bassa, in particolare vendendo opzioni USD\/CAD a breve scadenza per incassare premio.<\/p>\n
Questo atteso \u201cpausa\u201d implica che i futures sul Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) affrontano catalizzatori limitati, sia al rialzo sia al ribasso. I dati recenti mostrano che la volatilit\u00e0 implicita delle opzioni CAD a tre mesi \u00e8 gi\u00e0 scivolata verso minimi plurimensili intorno al 5,5%. Raccomandiamo di operare su calendar spread su questi contratti di tasso per capitalizzare la visione piatta del mercato.<\/p>\n
Inoltre, l\u2019attuale differenziale di rendimento tra i titoli di Stato biennali USA e canadesi rimane stabile intorno a 65 punti base. Poich\u00e9 il percorso della Federal Reserve resta meno certo di quello della Bank of Canada, consigliamo di utilizzare opzioni put sul CAD per coprirsi da un improvviso rafforzamento del dollaro USA. Questo approccio consente di gestire efficacemente il rischio mentre il mercato canadese resta in questo tranquillo assetto di attesa.<\/p>\n\n\n\n