L\u2019euro potrebbe trovare supporto nel breve termine man mano che i mercati riprezzano il rischio geopolitico e si concentrano sul contrasto tra la Framework Guidance della Banca centrale europea e l\u2019allontanamento della Federal Reserve dalla forward guidance. L\u2019attenzione \u00e8 rivolta a capire se l\u2019EUR\/USD riuscir\u00e0 a uscire dal recente corridoio, mentre la comunicazione di politica monetaria diverge, con la BCE che offre una struttura di segnalazione pi\u00f9 chiara rispetto alla Fed.<\/p>\n\n
La BCE ha indicato una pausa tattica alla riunione del Consiglio direttivo del 23 luglio, tuttavia i mercati prezzano una probabilit\u00e0 dell\u201987,8% di un rialzo di 25 pb al 2,50% nella riunione del 10 settembre; la conferma di questo percorso potrebbe spingere l\u2019EUR\/USD sopra il range di questo mese 1,1360\u20131,1480. Negli Stati Uniti, la testimonianza ai legislatori e i piani per la riunione FOMC del 28\u201329 luglio hanno rafforzato le aspettative che la Fed possa reintrodurre un \u201cpremio per l\u2019incertezza\u201d nelle valutazioni relative a un rialzo a settembre. I mercati osservano anche se eventuali modifiche al comunicato del FOMC, insieme all\u2019assenza di previsioni del Presidente alla sua prima riunione di giugno, preannuncino una minore influenza per i \u201cdots\u201d e per il Summary of Economic Projections a settembre.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader su derivati di posizionarsi per un breakout al rialzo della coppia EUR\/USD nelle prossime settimane, man mano che le politiche delle banche centrali divergono. In particolare, l\u2019acquisto di opzioni call near-the-money o l\u2019esecuzione di risk reversal rialzisti potrebbe consentire di beneficiare di una rottura sopra l\u2019attuale fascia di negoziazione 1,1360\u20131,1480. Questa strategia \u00e8 coerente con la crescente fiducia del mercato in un percorso di politica monetaria pi\u00f9 trasparente della Banca centrale europea rispetto all\u2019incertezza che circonda la Federal Reserve.<\/p>\n\n
\u00c8 atteso che la BCE mantenga i tassi invariati nella riunione del 23 luglio, ma il mercato delle opzioni sta prezzando in modo significativo azioni future. Attualmente, la probabilit\u00e0 di un rialzo di 25 punti base al 2,50% nella riunione del 10 settembre \u00e8 dell\u201987,8%. Se la BCE confermer\u00e0 questa traiettoria hawkish questa settimana, ci aspettiamo che la volatilit\u00e0 implicita dell\u2019EUR\/USD \u2014 che storicamente aumenta del 15%\u201320% prima di importanti cambiamenti di politica monetaria \u2014 salga in maniera significativa.<\/p>\n\n
Al contrario, la Federal Reserve sotto la presidenza di Kevin Warsh sta introducendo un \u201cpremio per l\u2019incertezza\u201d che potrebbe indebolire il dollaro statunitense. In vista della riunione FOMC del 28\u201329 luglio, i trader si stanno coprendo rispetto ai suoi piani di ridurre la forward guidance e potenzialmente smantellare le previsioni del dot plot. I dati storici mostrano che la rimozione della forward guidance in genere innesca un aumento della volatilit\u00e0 dei rendimenti dei Treasury, che spesso pesa sul biglietto verde mentre gli investitori cercano asset pi\u00f9 prevedibili.<\/p>\n\n
Per sfruttare questa transizione, suggeriamo di concentrarsi su contratti a breve scadenza che catturino sia la decisione BCE del 23 luglio sia la riunione della Fed del 28\u201329 luglio. Anche l\u2019utilizzo di straddle long potrebbe rivelarsi profittevole se la maggiore divergenza di policy innescasse un movimento brusco e improvviso in una delle due direzioni. Mantenere posizioni flessibili sar\u00e0 cruciale mentre il mercato si adatta al nuovo stile di comunicazione della Fed, meno prevedibile.<\/p>\n\n\n\n