L\u2019Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) complessivo del Canada \u00e8 aumentato del 2,8% su base annua a giugno, in rallentamento dal 3,2% di maggio e sotto le attese di mercato. I prezzi sono scesi dello 0,4% su base mensile, mentre la misura destagionalizzata ha registrato un calo dello 0,1%. La misura core preferita dalla Bank of Canada, che esclude componenti volatili come alimentari ed energia, \u00e8 salita del 2,1% rispetto a un anno prima ed \u00e8 aumentata dello 0,1% rispetto a maggio.<\/p>\n
Tra gli altri indicatori della Bank of Canada, il CPI \u201cCommon\u201d \u00e8 rallentato al 2,6% dal 2,7%, il CPI \u201cTrimmed\u201d \u00e8 sceso all\u20191,8% dal 2,0% e il CPI \u201cMedian\u201d si \u00e8 raffreddato all\u20191,9% dal 2,1%. Il comunicato ha attribuito la lettura pi\u00f9 morbida del dato complessivo al fatto che i prezzi della benzina sono aumentati a un ritmo annuo pi\u00f9 lento, e ha indicato che il CPI al netto della benzina \u00e8 rimasto al 2,2% su base annua. Sui mercati, il Dollaro canadese si \u00e8 indebolito, spingendo USD\/CAD di nuovo verso l\u2019area di 1,4050 dopo aver recuperato parte del calo di inizio mese.<\/p>\n
Stiamo osservando un chiaro raffreddamento dell\u2019inflazione canadese, con il CPI di giugno sceso al 2,8% dal 3,2% di maggio. Questa tendenza al ribasso, soprattutto con l\u2019inflazione core vicina all\u2019obiettivo della Bank of Canada al 2,1%, suggerisce che i policymaker hanno ampio margine per ridurre i tassi di interesse. Per questo, ci aspettiamo che la banca centrale propenda per ulteriori tagli dei tassi nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per capitalizzare questo scenario, raccomandiamo ai trader su derivati di concentrarsi su opzioni call long su USD\/CAD. La coppia valutaria \u00e8 recentemente risalita verso il livello di 1,4050 e un Dollaro canadese pi\u00f9 debole \u00e8 probabilmente destinato a persistere, man mano che crescono le aspettative di tagli dei tassi. L\u2019acquisto di opzioni put su CAD con scadenza nei prossimi 30-60 giorni offre un modo strategico per sfruttare questo momentum rialzista.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di monitorare con attenzione i derivati sui tassi d\u2019interesse canadesi a breve termine (STIR), come i futures collegati al Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Storicamente, quando l\u2019inflazione headline scende sotto il 3% e le misure core arretrano, i derivati sul reddito fisso tendono a rimbalzare mentre i rendimenti crollano. Posizionarsi per rendimenti pi\u00f9 bassi andando long su questi futures sui tassi potrebbe dare risultati solidi, man mano che il mercato prezza una banca centrale pi\u00f9 dovish.<\/p>\n
Infine, l\u2019inflazione in raffreddamento e la discesa dei rendimenti rendono interessanti anche le opzioni sull\u2019oro nelle prossime settimane. Riteniamo che acquistare opzioni call sull\u2019oro sia una mossa sensata in questa fase, poich\u00e9 un minore costo opportunit\u00e0 tende tradizionalmente a sostenere il metallo prezioso durante i cicli di allentamento. Storicamente, l\u2019oro ha performato in modo particolarmente positivo quando le banche centrali globali passano a una fase di taglio dei tassi.<\/p>\n\n\n\n