Il movimento yemenita degli Houthi ha dichiarato luned\u00ec di imporre un blocco navale contro l\u2019Arabia Saudita, secondo una dichiarazione riportata da Reuters. Il portavoce militare del gruppo ha affermato che la misura entra in vigore con effetto immediato e l\u2019ha inquadrata come un embargo marittimo, senza per\u00f2 fornire dettagli sulle modalit\u00e0 di applicazione.<\/p>\n
Il WTI \u00e8 salito sulla notizia, rimbalzando dai minimi giornalieri sotto quota 80 dollari per scambiare intorno a 81,35 dollari al momento della stesura, pur rimanendo in calo dello 0,48% nella seduta. Il WTI, o West Texas Intermediate, \u00e8 un benchmark di greggio statunitense \u201cleggero\u201d e \u201cdolce\u201d, distribuito tramite l\u2019hub di Cushing. Il suo prezzo \u00e8 guidato da domanda e offerta, con la politica produttiva dell\u2019OPEC e il dollaro USA tra i principali fattori. Anche i dati settimanali sulle scorte dell\u2019API, pubblicati ogni marted\u00ec, e quelli dell\u2019EIA, diffusi il giorno successivo, possono muovere i prezzi; i due valori risultano tipicamente entro l\u20191% l\u2019uno dall\u2019altro nel 75% dei casi, mentre l\u2019OPEC comprende 12 Paesi produttori di petrolio e l\u2019OPEC+ aggiunge dieci membri non OPEC, inclusa la Russia.<\/p>\n
Con il WTI in impennata a 81,35 dollari dopo l\u2019annuncio del blocco Houthi, ci aspettiamo un forte aumento della volatilit\u00e0 sul mercato petrolifero nel breve termine. Per i trader di derivati, questo improvviso rischio geopolitico implica che le opzioni sulla prima scadenza registreranno un balzo della volatilit\u00e0 implicita, rendendo particolarmente interessanti le call lunghe e le strategie bull call spread. Storicamente, improvvise escalation nell\u2019area del Mar Rosso hanno fatto salire rapidamente i premi delle opzioni sul greggio e consigliamo di posizionarsi in vista di un\u2019ulteriore espansione dei premi.<\/p>\n
Suggeriamo di utilizzare spread di calendario, in particolare acquistando contratti WTI sulla scadenza pi\u00f9 vicina e vendendo scadenze pi\u00f9 lontane per intercettare l\u2019ampliamento della backwardation. Quando crescono le minacce alle spedizioni fisiche, l\u2019offerta immediata diventa molto ricercata, portando il prezzo della scadenza ravvicinata a trattare a premio rispetto ai mesi successivi. Durante le interruzioni del trasporto nel Mar Rosso a inizio 2024, spread analoghi sulla scadenza pronta si sono allargati di diversi dollari, una dinamica che ci aspettiamo possa ripetersi nelle prossime settimane.<\/p>\n
La nostra impostazione rialzista \u00e8 supportata da scorte globali tese, soprattutto considerando che la Strategic Petroleum Reserve statunitense rimane su livelli storicamente bassi, intorno a 375 milioni di barili, offrendo una protezione limitata contro shock di offerta. Al tempo stesso, l\u2019OPEC+ ha mantenuto controlli severi sulla produzione, il che significa che c\u2019\u00e8 pochissima capacit\u00e0 inutilizzata pronta a compensare eventuali interruzioni in Medio Oriente. L\u2019assenza di un \u201ccuscinetto\u201d di offerta implica che anche un blocco solo parzialmente efficace potrebbe spingere rapidamente il WTI verso i 90 dollari.<\/p>\n
Per gestire gli enormi rischi di questa situazione, raccomandiamo stop-loss disciplinati su eventuali posizioni dirette in futures per proteggere il capitale. Le call out-of-the-money restano lo strumento preferito, poich\u00e9 limitano il rischio al ribasso offrendo al contempo un potenziale rialzista teoricamente illimitato se il conflitto dovesse intensificarsi. Occorre inoltre monitorare il rapporto sulle scorte dell\u2019EIA in uscita questo mercoled\u00ec: un calo delle scorte di greggio superiore alle attese probabilmente accelererebbe questo slancio al rialzo.<\/p>\n\n\n\n