ING ha affermato che un Brent sopra i 90 dollari al barile implicherebbe tipicamente un EUR\/USD sotto 1,14, ma un legame pi\u00f9 stretto tra i prezzi dell\u2019energia e i tassi degli swap euro a breve scadenza ha fornito sostegno. Costi energetici pi\u00f9 elevati hanno coinciso con un restringimento dello swap spread biennale EUR\/USD, con i tassi swap EUR a due anni su un nuovo massimo dell\u2019anno; al contrario, la pubblicazione dei dati sull\u2019inflazione USA della scorsa settimana ha lasciato i tassi USA a breve scadenza sotto i rispettivi picchi.<\/p>\n
La banca ha mantenuto la view secondo cui EUR\/USD potrebbe scivolare di nuovo sotto 1,14, indicando 1,1380 come livello di breve termine per questa settimana, e richiamando anche il rischio di un rialzo a sorpresa dei tassi da parte della Banca Centrale Europea nella riunione di gioved\u00ec. In Scandinavia, ING ha segnalato margini perch\u00e9 EUR\/NOK estenda le perdite, con un target verso 10,95.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un ritorno di EUR\/USD sotto 1,14, puntando al livello di 1,1380 nelle prossime settimane. Sebbene un Brent sopra i 90 dollari al barile normalmente trascinerebbe l\u2019euro verso il basso molto pi\u00f9 rapidamente, una forte correlazione tra i prezzi dell\u2019energia e i tassi degli swap euro a breve scadenza sta attualmente mantenendo la valuta a galla. I trader possono sfruttare questa stabilit\u00e0 temporanea acquistando opzioni put EUR\/USD a breve scadenza.<\/p>\n
Questa correlazione di sostegno rispecchia schemi storici in cui l\u2019energia cara restringe gli swap spread EUR\/USD a due anni, mantenendo il cross pi\u00f9 alto del previsto. Di recente, i tassi swap EUR a due anni hanno toccato nuovi massimi dell\u2019anno, mentre un\u2019inflazione in attenuazione ha impedito ai rendimenti dei Treasury USA di salire ulteriormente. Consigliamo di monitorare attentamente questi spread, poich\u00e9 qualsiasi spostamento a favore del dollaro USA innescher\u00e0 probabilmente un rapido movimento al ribasso.<\/p>\n
Tuttavia, dobbiamo anche considerare il rischio di un rialzo a sorpresa dei tassi da parte della Banca Centrale Europea. I policymaker potrebbero decidere di reagire a un\u2019inflazione energetica persistente anticipando un rialzo rispetto alla tempistica di settembre ampiamente attesa. Una copertura tramite opzioni call sui tassi d\u2019interesse in euro a breve scadenza aiuter\u00e0 a proteggere i portafogli di trading da uno shock improvviso in senso \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Nel frattempo, la corona norvegese, ad alto rendimento e legata all\u2019export energetico, offre un\u2019interessante operazione alternativa. Sostenuto da solidi proventi energetici, EUR\/NOK mostra segnali di rinnovata spinta ribassista. Ci aspettiamo che il cambio scenda verso 10,95, rendendo le opzioni put su EUR\/NOK una scelta sensata per le prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n