L\u2019indice dei prezzi alla produzione (PPI) della Germania \u00e8 sceso dello 0,3% su base mensile a giugno, risultando inferiore alle attese del mercato per un calo dello 0,2%. Il dato indica un rallentamento dei prezzi \u201calla porta della fabbrica\u201d leggermente pi\u00f9 rapido del previsto.<\/p>\n
Su base congiunturale, i numeri suggeriscono che le pressioni disinflazionistiche nella formazione dei prezzi a monte proseguono in vista dell\u2019estate, con la lettura di giugno pi\u00f9 debole di 0,1 punti percentuali rispetto alle stime.<\/p>\n
Il Producer Price Index (PPI) tedesco di giugno in calo dello 0,3%\u2014pi\u00f9 marcato rispetto al -0,2% atteso\u2014conferma che l\u2019inflazione all\u2019ingrosso nella principale economia europea si sta raffreddando pi\u00f9 velocemente del previsto. Riteniamo che questa dinamica discendente, trainata in larga parte dalla diminuzione dei costi energetici e delle materie prime, segnali pressioni pi\u00f9 contenute sui prezzi al consumo nei prossimi mesi. Storicamente, una flessione consecutiva del PPI ha spesso preceduto un orientamento pi\u00f9 accomodante della Banca Centrale Europea (BCE), rendendo pi\u00f9 probabili tagli dei tassi.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un Euro (EUR) pi\u00f9 debole nelle prossime settimane, in particolare contro Dollaro USA e Sterlina britannica. A met\u00e0 luglio 2026, il differenziale dei tassi \u00e8 destinato a muoversi a sfavore dell\u2019Eurozona, man mano che i mercati prezzano una maggiore probabilit\u00e0 di tagli dei tassi BCE. L\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/USD o l\u2019assunzione di posizioni corte su futures EUR offre in questa fase un profilo rischio-rendimento interessante.<\/p>\n
Sul reddito fisso, ci aspettiamo rendimenti dei Bund in calo, con prezzi obbligazionari in rialzo. I trader potrebbero valutare posizioni lunghe sui futures Euro-Bund o l\u2019acquisto di opzioni call sui titoli di Stato tedeschi per beneficiare di questo slancio disinflazionistico. Storicamente, i rendimenti del decennale tedesco tendono a scendere di 10-15 punti base nelle settimane successive a una contrazione a sorpresa dei prezzi alla produzione.<\/p>\n
Il rallentamento dei costi degli input \u00e8 un\u2019ottima notizia per i margini di profitto aziendali e dovrebbe sostenere le azioni europee. Suggeriamo di assumere posizioni lunghe sui futures del DAX o di acquistare opzioni call near-the-money sui principali colossi industriali tedeschi. Prezzi alla produzione pi\u00f9 bassi probabilmente agiranno da forte vento in poppa per il DAX, che storicamente \u00e8 salito in media del 2,5% nel mese successivo a sorprese negative simili sul PPI.<\/p>\n\n\n\n