AUD\/JPY \u00e8 avanzato fino a circa 113,55 nelle prime ore degli scambi europei di luned\u00ec, con il dollaro australiano sostenuto dal differenziale di rendimento tra la Reserve Bank of Australia (RBA) e la Bank of Japan (BoJ). I rialzi sono stati per\u00f2 contenuti dalla persistente sensibilit\u00e0 del mercato a possibili iniziative delle autorit\u00e0 giapponesi, che mantiene elevata l\u2019attenzione sul rischio di intervento.<\/p>\n
La RBA ha lasciato invariato l\u2019Official Cash Rate al 4,35% nella riunione di giugno, dopo tre rialzi consecutivi da 25 pb nella prima parte dell\u2019anno, e sta valutando gli effetti della stretta su un\u2019inflazione core ancora persistente e su un\u2019economia in rallentamento. Le quotazioni degli ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures implicano una probabilit\u00e0 del 16% di un rialzo ad agosto, mentre la probabilit\u00e0 di un ulteriore intervento entro dicembre 2026 \u00e8 stimata intorno al 50%-60%. In Giappone, la BoJ si riunir\u00e0 pi\u00f9 avanti questo mese dopo aver aumentato i tassi a giugno al livello pi\u00f9 alto degli ultimi tre decenni; un ulteriore rialzo \u00e8 atteso prima della fine dell\u2019anno, anche se non nella riunione di luglio.<\/p>\n
Raccomandiamo agli operatori sui derivati di procedere con cautela e di valutare l\u2019acquisto di opzioni put protettive su AUD\/JPY nelle prossime settimane. Sebbene il differenziale dei tassi stia attualmente spingendo il cross verso area 113,55, la minaccia incombente di un intervento sullo yen da parte del Giappone comporta un rilevante rischio di ribasso. I precedenti storici, come l\u2019intervento record del Giappone da 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari) a met\u00e0 2024, mostrano quanto rapidamente il mercato possa invertire rotta quando le autorit\u00e0 decidono di intervenire.<\/p>\n
Con i futures sui tassi cash ASX che prezzano solo una probabilit\u00e0 del 16% di un rialzo RBA ad agosto, la spinta rialzista del dollaro australiano sta iniziando a perdere slancio. I trader di derivati possono sfruttare questo pricing facendo leva sulla volatilit\u00e0 implicita, che resta relativamente contenuta in vista delle imminenti riunioni delle banche centrali. Suggeriamo di strutturare ratio spread ribassisti per beneficiare di una correzione improvvisa verso il basso nel caso in cui la Reserve Bank of Australia mantenga i tassi fermi al 4,35%.<\/p>\n
La riunione di politica monetaria della Bank of Japan pi\u00f9 avanti questo mese rappresenta una variabile critica, anche a fronte di attese per una pausa dopo lo storico rialzo di giugno. I trader dovrebbero impostare opzioni call di breve termine sul JPY per coprirsi da sorprese hawkish o da improvvisi interventi unilaterali sul mercato spot da parte delle autorit\u00e0 giapponesi. Riteniamo che il profilo rischio\/rendimento favorisca nettamente un posizionamento per uno yen pi\u00f9 forte mentre il cross AUD\/JPY testa questi massimi pluridecennali.<\/p>\n\n\n\n