USD\/JPY ha mostrato scarsa direzionalit\u00e0 negli scambi asiatici di luned\u00ec, oscillando tra lievi rialzi e ribassi e attestandosi poco sotto la fascia mediana di 162,00, con liquidit\u00e0 ridotta a causa di una festivit\u00e0 in Giappone. Il cambio \u00e8 rimasto vicino a un massimo di quattro decenni segnato all\u2019inizio di luglio, ma la spinta rialzista \u00e8 stata frenata dalle speculazioni su un possibile sostegno ufficiale allo yen. Venerd\u00ec la ministra delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo interverrebbe con \u201cazioni decisive\u201d in qualsiasi momento, se necessario, mantenendo in primo piano il rischio di intervento, anche mentre l\u2019ampio differenziale dei tassi USA-Giappone continua a sostenere le dinamiche di carry trade.<\/p>\n\n
La geopolitica ha aggiunto ulteriori elementi di orientamento. Il Giappone dipende dal Medio Oriente per oltre il 90% del proprio fabbisogno di greggio e le preoccupazioni per le tensioni tra USA e Iran e per potenziali interruzioni nello Stretto di Hormuz hanno mantenuto elevati i premi per il rischio; l\u2019esercito statunitense ha affermato di aver condotto una nona notte consecutiva di raid contro l\u2019Iran, mentre alleati regionali hanno segnalato domenica una nuova ondata di attacchi. Il contesto ha sostenuto il dollaro USA grazie alla domanda di bene rifugio e ai timori che prezzi del petrolio pi\u00f9 alti possano riaccendere le pressioni inflazionistiche, rafforzando le attese di una Fed \u201chawkish\u201d; il FedWatch Tool del CME Group mostra che i mercati continuano a prezzare almeno un rialzo dei tassi USA nel 2026. Separatamente, tra i driver di lungo periodo dello yen figurano i cambiamenti di impostazione della BoJ dopo la fase ultra-espansiva dal 2013 al 2024 e l\u2019evoluzione dello spread tra i rendimenti decennali USA e giapponesi, mentre la divergenza si riduce.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader su derivati di esercitare estrema cautela mentre USD\/JPY oscilla appena sotto quota 162,00, vicino al massimo di quattro decenni. Le autorit\u00e0 giapponesi hanno storicamente mostrato di essere disposte a intervenire per difendere la propria valuta, avendo speso un record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) in precedenti episodi di intervento. Di conseguenza, suggeriamo di utilizzare stop-loss stretti sulle posizioni long per proteggersi da cali improvvisi e marcati innescati da azioni governative.<\/p>\n\n
Allo stesso tempo, riteniamo che l\u2019ampio divario dei tassi d\u2019interesse tra la Federal Reserve e la Bank of Japan continuer\u00e0 a sostenere la coppia valutaria. Con i tassi di riferimento USA che restano significativamente pi\u00f9 elevati rispetto ai tassi giapponesi prossimi allo zero, il carry trade rimane estremamente redditizio per i macro trader. Proprio per la persistenza di questo gap di rendimento, ci aspettiamo che eventuali correzioni legate a interventi siano temporanee e le consideriamo opportunit\u00e0 d\u2019acquisto.<\/p>\n\n
Inoltre, vanno considerati i rischi geopolitici in Medio Oriente che minacciano l\u2019economia giapponese, dipendente dall\u2019area per oltre il 90% del greggio. L\u2019aumento dei prezzi del petrolio per tali rischi di offerta potrebbe riaccendere l\u2019inflazione globale e costringere la Fed a mantenere i tassi su livelli elevati. Per gestire questo mix altamente volatile di minacce di intervento e solidi fattori fondamentali di supporto, raccomandiamo ai trader su derivati di utilizzare opzioni call long abbinate a put protettive.<\/p>\n\n\n\n