Il WTI ha aperto con un gap rialzista e durante la sessione asiatica di luned\u00ec ha scambiato intorno a 83,50 dollari al barile, superando quota 83,00 con l\u2019intensificarsi del confronto tra Stati Uniti e Iran e l\u2019aumento delle preoccupazioni per possibili interruzioni dei flussi di greggio dal Medio Oriente. Il petrolio \u00e8 salito di quasi il 20% a luglio dopo il fallimento di un accordo di pace provvisorio, la reintroduzione da parte degli Stati Uniti di un blocco dei porti iraniani e l\u2019intensificazione, da parte di Teheran, degli attacchi al traffico marittimo nei pressi dello Stretto di Hormuz.<\/p>\n
Gli Stati Uniti hanno condotto la nona notte consecutiva di attacchi su obiettivi iraniani, mentre funzionari iraniani hanno dichiarato che il cessate il fuoco \u00e8 di fatto stato abbandonato. Il conflitto si \u00e8 esteso nella regione, con sirene antiaeree in Bahrein dopo che l\u2019Iran ha lanciato missili balistici e droni d\u2019attacco \u201cone-way\u201d verso siti in Bahrein, Giordania, Kuwait e Iraq. Le forze armate statunitensi hanno riferito di un terzo militare ucciso in due giorni, mentre infrastrutture come ponti, reti di pubblica utilit\u00e0 e impianti portuali sono finite sotto attacco; nel fine settimana Kuwait Petroleum Corp. ha dichiarato che un raid iraniano ha colpito sabato una delle sue strutture petrolifere.<\/p>\n
Con il WTI balzato oltre 83,50 dollari sulla scia dell\u2019aumento delle tensioni USA-Iran, riteniamo che i trader in derivati debbano prepararsi a una volatilit\u00e0 estrema nelle prossime settimane. Poich\u00e9 lo Stretto di Hormuz rappresenta circa il 20% dei consumi mondiali giornalieri di liquidi petroliferi, eventuali ulteriori blocchi potrebbero facilmente spingere i prezzi oltre 90 dollari. Raccomandiamo di posizionarsi per rapidi movimenti al rialzo, gestendo rigorosamente il rischio di improvvise richieste di margine.<\/p>\n
Storicamente, l\u2019escalation dei conflitti in Medio Oriente porta a un\u2019impennata del Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), gonfiando in modo significativo i premi delle opzioni call out-of-the-money. Per gestire questo scenario, suggeriamo di operare tramite bull call spread anzich\u00e9 acquistare call \u201cnude\u201d, cos\u00ec da compensare l\u2019elevato costo della volatilit\u00e0 implicita. Questo approccio consente di cogliere l\u2019upside del rally del 20% di luglio senza pagare eccessivamente i premi delle opzioni.<\/p>\n
Occorre inoltre monitorare i calendar spread sul WTI (scadenza pronta), poich\u00e9 minacce severe all\u2019offerta in genere spingono il mercato in una marcata backwardation. Durante precedenti crisi geopolitiche, i future sul primo mese hanno registrato picchi di premio superiori a 2,00 dollari al barile rispetto al secondo mese. Consigliamo di mantenere dimensioni delle posizioni pi\u00f9 contenute del normale per resistere agli inevitabili gap di prezzo notturni in un mercato cos\u00ec rapido.<\/p>\n
Infine, poich\u00e9 il conflitto si sta estendendo fino a minacciare le infrastrutture regionali, ci aspettiamo un indebolimento delle correlazioni pi\u00f9 ampie di mercato. Si pu\u00f2 valutare il trading del rapporto oro\/petrolio, che spesso si comprime durante i grandi shock energetici quando il greggio sovraperforma le altre materie prime. L\u2019acquisto di opzioni call WTI a breve scadenza, mantenendo al contempo posizioni difensive sull\u2019azionario pi\u00f9 ampio, pu\u00f2 aiutarci ad attraversare le settimane di instabilit\u00e0 che ci attendono.<\/p>\n\n\n\n