La settimana entrante ruota attorno alla decisione della BCE, ai dati su inflazione e mercato del lavoro nel Regno Unito e alle letture preliminari dei PMI globali, insieme ai dati sull\u2019occupazione in Australia, all\u2019inflazione in Nuova Zelanda e al CPI canadese. Il Dollar Index USA \u00e8 leggermente pi\u00f9 solido in area 100,80 dopo dati contrastanti, con il calendario USA relativamente scarno: le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono attese a 212 mila rispetto a 208 mila, mentre venerd\u00ec arrivano i PMI S&P Global e le vendite di nuove case. L\u2019ultimo PMI composito USA era 51,9, con il manifatturiero a 53,9 e i servizi a 51,2.<\/p>\n
In Europa, EUR\/USD scambia vicino a 1,1440 mentre l\u2019inflazione alla produzione in Germania, i sondaggi ZEW e il Bank Lending Survey della BCE preparano il terreno alla decisione di politica monetaria di gioved\u00ec, quando il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali \u00e8 previsto al 2,40% e il tasso sui depositi al 2,25%; il sentiment economico tedesco \u00e8 visto a 18,0 da 10,5 e l\u2019indice sulla situazione corrente a -77,8 da -81,0. GBP\/USD si colloca attorno a 1,3450 con i salari al netto dei bonus attesi al 3,4% e inclusi i bonus al 4,5%, l\u2019occupazione vista in aumento di 100 mila e la disoccupazione al 4,9%, prima di un core CPI stimato al 2,5% a\/a rispetto al 2,6% con l\u2019headline in precedenza al 2,8%; i dati commerciali del Giappone indicano esportazioni in aumento del 18,6% a\/a e importazioni in crescita del 21,0% con un deficit di circa 120 miliardi di yen, e il CPI al netto dei freschi \u00e8 visto all\u20191,6% dall\u20191,4%. AUD\/USD \u00e8 vicino a 0,6980 con una crescita dell\u2019occupazione stimata a 15 mila rispetto a 40,3 mila e un tasso di disoccupazione al 4,4%, mentre il tasso di riferimento della Cina \u00e8 atteso invariato al 3,0%; il WTI \u00e8 vicino a 82 dollari, in rialzo di quasi il 3%, e l\u2019oro scambia attorno a 4.015 dollari. Tra gli interventi di esponenti BCE figurano Nagel (21 luglio) e Lane (24 luglio).<\/p>\n
Stiamo entrando in una finestra di trading ad elevata volatilit\u00e0, dominata dalla decisione sui tassi della BCE e da dati cruciali sull\u2019inflazione nel Regno Unito e in Giappone. Con il Dollar Index in area 100,80, \u00e8 opportuno prepararsi a cambi repentini del sentiment di rischio globale. Le pubblicazioni macro della settimana, ad alto impatto, potrebbero innescare movimenti bruschi sulle principali coppie valutarie e sulle materie prime.<\/p>\n
Consigliamo agli operatori in derivati di monitorare attentamente USD\/JPY mentre testa la resistenza a 162,50, mantenendo molto elevato il rischio di intervento da parte del governo giapponese. Per contestualizzare, a met\u00e0 2024 il Ministero delle Finanze giapponese ha speso il record di 9,79 trilioni di yen per difendere la valuta quando la coppia ha superato la soglia di 160. L\u2019acquisto di opzioni call sullo yen o l\u2019utilizzo di stop-loss stretti su posizioni lunghe in USD\/JPY possono proteggere i portafogli da un improvviso e aggressivo ritracciamento qualora la Bank of Japan intervenisse.<\/p>\n
In avvicinamento alla riunione di gioved\u00ec, ci aspettiamo che la Banca Centrale Europea mantenga il tasso sui depositi al 2,25%, in calo rispetto al picco storico del 4,0% a fine 2023. Puntiamo a negoziare la volatilit\u00e0 su EUR\/USD tramite straddle o strangle, soprattutto con lo ZEW tedesco (sentiment economico) previsto in risalita a 18,0. Eventuali sorprese \u201chawkish\u201d da parte della presidente Christine Lagarde potrebbero spingere rapidamente l\u2019euro oltre l\u2019attuale area 1,1440.<\/p>\n
Per la sterlina, il focus \u00e8 sul report sull\u2019inflazione del Regno Unito di mercoled\u00ec, in cui il core CPI \u00e8 atteso in lieve raffreddamento al 2,5% su base annua. I dati storici mostrano che GBP\/USD \u00e8 molto sensibile alla dinamica salariale, attualmente prevista al 4,5% includendo i bonus. \u00c8 possibile posizionarsi sulla volatilit\u00e0 della sterlina tramite futures sui tassi a breve, poich\u00e9 dati pi\u00f9 caldi del previsto costringerebbero la Bank of England a mantenere i tassi su livelli elevati.<\/p>\n
Il prezzo dell\u2019oro in area 4.015 dollari riflette una forte domanda \u201cbene rifugio\u201d, in continuit\u00e0 con un trend di lungo periodo di consistenti acquisti da parte delle banche centrali, superiori a 1.030 tonnellate annue negli ultimi anni. Raccomandiamo di mantenere opzioni call long sull\u2019oro per beneficiare delle tensioni in Medio Oriente, restando per\u00f2 cauti rispetto all\u2019aumento dei rendimenti obbligazionari. Se i PMI globali di venerd\u00ec risultassero pi\u00f9 forti delle attese, potremmo vedere una correzione temporanea dei metalli preziosi, con i rendimenti in risalita.<\/p>\n
Da monitorare anche il WTI, che \u00e8 balzato di quasi il 3% e scambia attorno a 82 dollari al barile, in un contesto di crescenti timori sul lato dell\u2019offerta. I rischi geopolitici mantengono il mercato dell\u2019energia in tensione, rendendo interessanti le bull call spread sul petrolio nelle prossime settimane. \u00c8 necessario allineare queste posizioni ai PMI globali in uscita venerd\u00ec, poich\u00e9 eventuali segnali di contrazione manifatturiera potrebbero rapidamente raffreddare le aspettative di domanda.<\/p>\n\n\n\n