Il dollaro USA si \u00e8 rafforzato in modo generalizzato mentre prevaleva l\u2019avversione al rischio, con azioni pi\u00f9 deboli e petrolio in rialzo. La discesa dell\u2019US Dollar Index (DXY) dai massimi di fine giugno si \u00e8 fermata su un supporto intorno a 100,5, nonostante i dati d\u2019inflazione deboli abbiano indirizzato gli scambi per tutta la settimana. I bond sono stati per lo pi\u00f9 in rialzo sui principali mercati core e i Treasury hanno sovraperformato modestamente.<\/p>\n
L\u2019andamento dei prezzi a fine settimana \u00e8 stato pi\u00f9 favorevole al dollaro, ma il DXY restava esposto al rischio di una chiusura settimanale ribassista a meno di un ulteriore recupero prima della fine della seduta. Le preoccupazioni si sono concentrate sul ciclo tech e dei semiconduttori, insieme all\u2019intensificarsi degli attacchi USA\/Iran, alimentando il tono \u201crisk-off\u201d sui mercati. Gli overnight index swaps (OIS) continuavano a scontare un rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno, e tale pricing \u00e8 stato descritto come eccessivo; una riprezzatura della curva degli swap \u00e8 stata indicata come una potenziale fonte di pressione al ribasso sul dollaro.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per un indebolimento del dollaro USA nelle prossime settimane, mentre l\u2019US Dollar Index (DXY) fatica a mantenere il supporto critico a 100,5. Sebbene i flussi \u201cbene rifugio\u201d legati all\u2019aumento delle tensioni geopolitiche abbiano temporaneamente sostenuto il biglietto verde, il quadro tecnico di fondo resta marcatamente ribassista. Vendere i rimbalzi del DXY o acquistare opzioni put sul dollaro appare, al momento, la strategia pi\u00f9 redditizia.<\/p>\n
Rileviamo una forte discrepanza nel mercato: il pricing degli Overnight Index Swap (OIS) implica attualmente un\u2019elevata probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno. Tuttavia, con i recenti dati d\u2019inflazione USA in raffreddamento al 2,6% su base annua, ulteriori rialzi appaiono altamente improbabili. Man mano che la curva degli swap verr\u00e0 riprezzata per allinearsi a una Fed in pausa, il dollaro \u00e8 destinato a perdere il sostegno legato al rendimento e a scendere.<\/p>\n
Sebbene l\u2019attuale calo delle borse globali e l\u2019aumento dei prezzi del petrolio abbiano innescato un classico movimento \u201crisk-off\u201d, ci aspettiamo che questo supporto al dollaro sia di breve durata. Storicamente, l\u2019incapacit\u00e0 di sostenere un rally durante fasi di avversione al rischio segnala una debolezza strutturale sottostante della valuta. I trader dovrebbero sfruttarla impostando posizioni corte su USD contro le principali valute core pi\u00f9 forti, anticipando una rottura al ribasso del pavimento a 100,5.<\/p>\n\n\n\n