USD\/CHF si \u00e8 attestato vicino a 0,8070 venerd\u00ec, in calo dello 0,22% nella giornata, poich\u00e9 la domanda di Franco svizzero ha compensato il modesto sostegno al Dollaro USA dopo dati sul sentiment statunitense pi\u00f9 solidi. L\u2019indice preliminare di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan \u00e8 salito a 54,4 a luglio da 49,5 a giugno, sopra le attese, e l\u2019indice delle condizioni correnti \u00e8 aumentato a 54,9 da 47,7. L\u2019indice delle aspettative \u00e8 avanzato marginalmente a 54 da 50,7, mentre le aspettative d\u2019inflazione sono risultate contrastate: la misura a un anno \u00e8 scesa al 4,2% dal 4,6%, ma la componente a cinque anni \u00e8 rimasta al 3,3%. Dopo la pubblicazione, il Dollar Index (DXY) si \u00e8 mantenuto intorno a 100,80, dopo il rimbalzo di gioved\u00ec.<\/p>\n
Il biglietto verde ha continuato a risentire di pressioni dopo un indice dei prezzi al consumo (CPI) USA pi\u00f9 debole delle attese e un inatteso calo dell\u2019indice dei prezzi alla produzione (PPI), spingendo i mercati a escludere un rialzo dei tassi della Federal Reserve (Fed) nel breve termine, pur restando divisi su settembre. I flussi \u201crisk-off\u201d verso il Franco svizzero sono stati sostenuti da indiscrezioni secondo cui l\u2019Iran avrebbe detto ai ribelli Houthi dello Yemen di prepararsi a chiudere la rotta petrolifera del Mar Rosso nel caso in cui gli Stati Uniti attaccassero infrastrutture iraniane, insieme a notizie di esplosioni a Bandar Abbas, Qeshm e Ahvaz, con boati uditi anche in Kuwait e fino a Bassora. In Svizzera, la Banca nazionale svizzera (SNB) ha lasciato il tasso di riferimento allo 0% a giugno e ha segnalato rischi di inflazione nel breve termine pi\u00f9 elevati legati alla geopolitica.<\/p>\n
Riteniamo che USD\/CHF stia trattando su livelli storicamente bassi vicino a 0,8070, trainato da un\u2019intensa domanda di Franco svizzero come bene rifugio in un contesto di escalation delle tensioni in Medio Oriente. Sebbene l\u2019indice di fiducia dei consumatori USA sia salito a 54,4 a luglio, il mercato nel suo complesso resta fortemente concentrato su questi crescenti rischi geopolitici. A nostro avviso, i trader di derivati dovrebbero prepararsi a improvvise inversioni di trend mentre il Franco si avvicina a questi massimi estremi in condizioni di ipercomprato.<\/p>\n
Al momento, la volatilit\u00e0 implicita su USD\/CHF sta risalendo gradualmente, riflettendo l\u2019ansia del mercato per potenziali interruzioni delle catene di approvvigionamento nel Mar Rosso. Storicamente, durante shock geopolitici simili, la volatilit\u00e0 implicita a un mese su questo cross \u00e8 balzata del 15%-20% nell\u2019arco di pochi giorni, con i trader che si affrettano a coprire il rischio. Raccomandiamo ai trader di opzioni di valutare l\u2019acquisto di straddle di breve scadenza per sfruttare le attese oscillazioni marcate dei prezzi.<\/p>\n
Occorre inoltre monitorare da vicino la Banca nazionale svizzera, che vanta una storia ben documentata di interventi sul mercato valutario per indebolire un Franco in eccessiva accelerazione. Sebbene la SNB abbia mantenuto il tasso di policy allo 0% a giugno, i depositi a vista e le riserve in valuta estera della Svizzera sono storicamente aumentati in modo significativo durante le fasi di intervento attivo a difesa degli esportatori svizzeri. I trader di derivati possono sfruttare questo rischio di intervento incombente acquistando opzioni call USD\/CHF out-of-the-money, posizionandosi per un rimbalzo improvviso e aggressivo qualora la banca centrale intervenisse.<\/p>\n
Sul fronte opposto del cross, i dati sull\u2019inflazione USA stanno rallentando, con le ultime letture di CPI e PPI che hanno di fatto eliminato dal tavolo le aspettative di un rialzo dei tassi Fed nel breve termine. Questa divergenza di policy in genere mantiene il biglietto verde sotto pressione, ma l\u2019attuale livello di 100,80 del Dollar Index mostra segnali di stabilizzazione temporanea. Suggeriamo di utilizzare strategie di risk reversal\u2014acquistando call e vendendo put\u2014per catturare un potenziale recupero del USD nelle prossime settimane con un costo di premio pi\u00f9 contenuto.<\/p>\n\n\n\n