Il dollaro USA \u00e8 stato sostenuto dal perdurare del conflitto in Medio Oriente, da dati statunitensi pi\u00f9 solidi e dal rischio di uno shock energetico, fattori che insieme hanno ridotto la pressione a vendere USD. I combattimenti sono entrati nel sesto giorno, con l\u2019ampliamento degli attacchi USA e l\u2019Iran che ha preso di mira basi statunitensi in Kuwait, Giordania e Bahrein. Le condizioni di mercato sono peggiorate dopo la riduzione dell\u2019esposizione ai titoli legati ai chip, in seguito alla messa in discussione delle valutazioni nell\u2019AI, mentre le azioni asiatiche hanno assorbito una parte maggiore delle vendite; il dollaro \u00e8 rimasto resiliente.<\/p>\n
Anche le pubblicazioni USA hanno fornito supporto: l\u2019indice manifatturiero della Fed di Philadelphia \u00e8 salito a 41,4 da 10,3, e le vendite al dettaglio del \u201ccontrol group\u201d sono aumentate dello 0,5% dopo un +0,8% di maggio rivisto al rialzo. Ciononostante, le aspettative sui tassi della Fed si sono mosse poco, con un rialzo pienamente prezzato entro fine anno, e gli spread in generale si sono mossi contro il dollaro da quando sono usciti questa settimana i dati sull\u2019inflazione USA. Il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz viene descritto come scarso, e l\u2019AIE afferma che l\u2019offerta potrebbe diventare problematica nel giro di settimane, lasciando un ulteriore rialzo del Brent come rischio chiave in grado di anticipare la stretta della Fed e ritardare un\u2019eventuale ripresa del trend ribassista del dollaro.<\/p>\n
Riteniamo che i trader su derivati dovrebbero sospendere temporaneamente le strategie short sul dollaro e orientarsi verso un posizionamento difensivo, mentre i rischi geopolitici in Medio Oriente aumentano. Il traffico ridotto nello Stretto di Hormuz, che storicamente gestisce circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, rappresenta una minaccia immediata di shock dell\u2019offerta energetica. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call USD a breve scadenza per sfruttare l\u2019attrattiva del biglietto verde come bene rifugio in questa fase di elevata incertezza.<\/p>\n
Dati USA robusti, tra cui un +0,5% nelle vendite al dettaglio core e un indice manifatturiero della Fed di Philadelphia balzato a 41,4, indicano che l\u2019economia domestica non sta raffreddando. Questa resilienza, insieme al rialzo dei prezzi del petrolio, probabilmente costringer\u00e0 la Federal Reserve ad anticipare il prossimo rialzo dei tassi. Di conseguenza, dovremmo posizionarci shortando i future sui Treasury o acquistando put su ETF obbligazionari liquidi, aspettandoci un aumento dei rendimenti.<\/p>\n
Con i prezzi del Brent che minacciano di superare livelli di resistenza chiave nell\u2019area 85-90 dollari al barile, i derivati energetici devono diventare un punto focale. Consigliamo di implementare call spread rialzisti sul Brent per catturare un improvviso scatto verso l\u2019alto senza esporre i portafogli a un eccessivo decadimento del premio. L\u2019Agenzia Internazionale dell\u2019Energia ha avvertito che le interruzioni dell\u2019offerta potrebbero diventare critiche nel giro di settimane, rendendo questa copertura altamente time-sensitive.<\/p>\n
Inoltre, ci aspettiamo che gli asset rischiosi restino sotto forte pressione mentre gli investitori continuano a mettere in discussione le valutazioni elevate dei titoli AI e dei semiconduttori. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put difensive sui principali indici tecnologici e su ETF azionari asiatici, che stanno sopportando il grosso di questo sentiment risk-off. Mantenere agilit\u00e0 con queste coperture multi-asset tramite derivati ci consentir\u00e0 di navigare efficacemente questo ritardo nel trend ribassista dell\u2019USD.<\/p>\n\n\n\n