L\u2019Indice dei prezzi all\u2019esportazione degli Stati Uniti \u00e8 sceso dello 0,6% su base mensile a giugno, risultando inferiore alla previsione di consenso di un calo dello 0,4%. Il dato pi\u00f9 debole segnala una flessione dei prezzi all\u2019export pi\u00f9 marcata di quanto i mercati avessero previsto.<\/p>\n
Su base mensile, il risultato rappresenta uno scarto negativo di 0,2 punti percentuali rispetto alle attese, rafforzando la tendenza al ribasso dei prezzi all\u2019esportazione statunitensi nel periodo. La pubblicazione contribuisce alle evidenze di pressioni sui prezzi pi\u00f9 contenute nei beni venduti all\u2019estero per il mese di giugno.<\/p>\n
Abbiamo appena visto l\u2019Indice dei prezzi all\u2019esportazione USA di giugno scendere dello 0,6%, un calo pi\u00f9 accentuato rispetto al -0,4% atteso. Questa flessione inattesa mette in luce un raffreddamento della domanda globale e un allentamento delle pressioni inflazionistiche lungo la catena di fornitura. Riteniamo che questo dato offra alla Federal Reserve maggiore margine per tagliare i tassi prima piuttosto che dopo.<\/p>\n
Per capitalizzare su questo scenario, i trader di derivati dovrebbero guardare con attenzione ai mercati dei tassi. Raccomandiamo di puntare sui futures sui Fed Funds e di acquistare opzioni call su ETF di Treasury a lunga scadenza come TLT per sfruttare la narrativa dei rendimenti in calo. I dati storici mostrano che, quando i prezzi all\u2019export sono scesi bruscamente dello 0,9% a met\u00e0 2023, ci\u00f2 ha preceduto un forte rally plurimensile nei derivati obbligazionari.<\/p>\n
Prevediamo inoltre un indebolimento del Dollaro USA, man mano che i differenziali di rendimento globali iniziano a ridursi. I trader di derivati possono sfruttarlo acquistando opzioni call su EUR\/USD o assumendo posizioni corte sul Dollar Index (DXY) tramite opzioni put. Un settore export in rallentamento storicamente pesa sul biglietto verde, soprattutto se abbinato a un pi\u00f9 ampio raffreddamento delle metriche inflazionistiche.<\/p>\n
Infine, suggeriamo di adeguare i portafogli di derivati su azioni e materie prime per riflettere un rallentamento del commercio globale. I trader dovrebbero considerare l\u2019acquisto di put protettive sui futures di materie prime industriali, poich\u00e9 prezzi all\u2019export pi\u00f9 bassi indicano una domanda manifatturiera estera pi\u00f9 debole. Al contrario, ci piace l\u2019idea di acquistare call spread su indici azionari sensibili ai tassi, che beneficeranno del prossimo ciclo di tagli dei tassi.<\/p>\n\n\n\n