Gli avvii di nuovi cantieri residenziali negli Stati Uniti hanno registrato una brusca oscillazione a giugno: la variazione mensile \u00e8 salita al 19% dal -15,4% del periodo precedente. Il dato segnala un rimbalzo delle nuove costruzioni dopo una forte contrazione.<\/p>\n
Stiamo osservando una netta inversione di tendenza: a giugno gli housing starts sono balzati del 19%, ribaltando la contrazione del mese precedente (-15,4%). Questa improvvisa accelerazione dell\u2019attivit\u00e0 edilizia residenziale indica che l\u2019economia statunitense \u00e8 molto pi\u00f9 resiliente di quanto molti avessero previsto. Per i trader di derivati, questa forza inattesa suggerisce con decisione che le pressioni inflazionistiche nel comparto immobiliare restano ancora molto presenti.<\/p>\n
Storicamente, rimbalzi marcati degli avvii di cantiere \u2014 simili al +21,7% osservato a maggio 2023 \u2014 esercitano una pressione immediata al rialzo sui rendimenti obbligazionari, mentre si raffreddano le aspettative di tagli dei tassi. Raccomandiamo di posizionarsi per tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d tramite posizioni corte sui future del Treasury USA decennale oppure acquistando opzioni put su ETF obbligazionari a lunga duration come TLT. \u00c8 altamente improbabile che la Federal Reserve acceleri verso tagli dei tassi con un settore delle costruzioni che si sta surriscaldando cos\u00ec rapidamente.<\/p>\n
Vediamo anche una chiara opportunit\u00e0 tattica nei derivati azionari settoriali, con focus su homebuilder e materiali da costruzione. L\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sullo SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) consente di catturare il momentum immediato di questo boom delle costruzioni. Storicamente, uno shock positivo sull\u2019housing di questa portata porta i titoli dei costruttori a sovraperformare l\u2019S&P 500 di una media del 3%-5% nelle settimane successive.<\/p>\n
Infine, i trader su valute e commodity dovrebbero prepararsi a un dollaro USA pi\u00f9 forte e a una domanda in aumento di materiali industriali. Preferiamo l\u2019acquisto di opzioni call sul Dollar Index (DXY) e l\u2019apertura di posizioni lunghe sui future del rame, che tende a salire quando l\u2019attivit\u00e0 edilizia accelera. Questa strategia in derivati copre il rischio di un orientamento macro pi\u00f9 \u201chawkish\u201d e, al tempo stesso, capitalizza direttamente sulle esigenze fisiche di approvvigionamento.<\/p>\n\n\n\n