L\u2019Indice armonizzato dei prezzi al consumo (IAPC) dell\u2019Austria \u00e8 rimasto invariato su base mensile a giugno, con una lettura MoM pari allo 0%. Il dato si confronta con le attese di mercato per un calo dello 0,3%.<\/p>\n
Il risultato indica livelli dei prezzi al consumo stabili nel mese, anzich\u00e9 la contrazione implicata dalle previsioni. Il dato segna uno scostamento al rialzo di 0,3 punti percentuali rispetto al consenso per giugno.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a una Banca Centrale Europea (BCE) pi\u00f9 \u201chawkish\u201d nelle prossime settimane. Il fatto che l\u2019IAPC austriaco di giugno sia uscito piatto allo 0% invece della contrazione attesa (-0,3%) mostra che le pressioni sui prezzi nell\u2019Eurozona restano ostinatamente persistenti. Questa sorpresa al rialzo suggerisce che l\u2019inflazione core, soprattutto nei servizi, non si sta raffreddando con la rapidit\u00e0 sperata dai policymaker.<\/p>\n
Per sfruttare questa dinamica, raccomandiamo di mettersi short sui futures Euribor con scadenza a fine 2026. Il mercato ha prezzato in modo aggressivo tagli dei tassi, ma dati austriaci \u201csticky\u201d \u2014 storicamente un indicatore anticipatore delle tendenze core pi\u00f9 ampie dell\u2019Eurozona \u2014 probabilmente costringeranno gli operatori a ridimensionare tali attese di taglio. Le recenti letture dell\u2019IPC dell\u2019Eurozona, in area 2,5%, indicano gi\u00e0 che il percorso della BCE verso il target del 2% \u00e8 tutt\u2019altro che lineare.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di guardare alle opzioni sul mercato valutario, in particolare acquistando opzioni call sull\u2019euro contro il dollaro USA (EUR\/USD). L\u2019inaspettata forza dell\u2019inflazione supporta uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d in Europa, mentre la Federal Reserve si confronta con un\u2019inflazione in raffreddamento. Questo differenziale dei tassi dovrebbe spingere la coppia EUR\/USD al rialzo dagli attuali livelli di scambio nel prossimo mese.<\/p>\n
Infine, consigliamo ai trader di monitorare lo spread di rendimento tra i titoli di Stato austriaci e i Bund tedeschi. Storicamente, quando l\u2019inflazione austriaca \u00e8 elevata per effetto dell\u2019indicizzazione locale dei salari, lo spread tende ad ampliarsi poich\u00e9 gli investitori richiedono un premio pi\u00f9 alto. \u00c8 possibile posizionarsi per questo ampliamento andando short sui futures sul debito austriaco in rapporto ai futures sui Bund tedeschi.<\/p>\n\n\n\n