WTI CRUDE: TECNICA E PROSPETTIVE SULL\u2019OFFERTA<\/p>\n
Il greggio WTI scende di circa l\u20191% a poco sotto 79,00 dollari dopo un terzo fallimento in area 80,00 dollari, livello sopra il quale transita di poco la media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni. Il rimbalzo dai minimi di inizio luglio in area 67,00 dollari si \u00e8 intanto arenato, con lo Stochastic Relative Strength Index giornaliero ancora in risalita. L\u2019escalation attorno all\u2019Iran ha incluso un attacco USA contro una petroliera vicino al principale terminal di export iraniano, un rinnovato pressing navale sui porti iraniani e tiri iraniani verso basi USA in Kuwait e Giordania. Washington ha ventilato un pedaggio di transito del 20% per i carichi protetti nello Stretto di Hormuz e ha revocato una deroga che copriva greggio e petrolchimici iraniani; nonostante ci\u00f2, i prezzi faticano a mantenere quota 80,00 dollari dopo che in precedenza il WTI aveva trattato sopra 107,00 dollari prima di ripiegare fino a 67,00 dollari nel giro di due settimane; la media di giugno \u00e8 stata oltre 20,00 dollari sotto quella di maggio, con la ripresa del traffico delle petroliere.<\/p>\n
Le condizioni dell\u2019offerta restano ampie: la produzione USA \u00e8 vicino a 13,5 milioni di barili al giorno, mentre Brasile, Guyana e Canada aggiungono barili; le agenzie stimano un surplus fino a fine 2026 a fronte di una crescita della domanda nell\u2019ordine di 1,2 milioni di barili al giorno. La coesione dell\u2019OPEC si \u00e8 indebolita, con l\u2019uscita degli EAU in aprile, e la capacit\u00e0 inutilizzata concentrata in Arabia Saudita e alleati del Golfo continua a limitare i rialzi, anche se una domanda sostenuta alimenta l\u2019inflazione e mantiene le banche centrali su un\u2019impostazione restrittiva. L\u2019attenzione del rischio si \u00e8 spostata sullo Yemen, con raid sauditi sull\u2019aeroporto di Sanaa e lanci di missili Houthi verso Abha; Bab al-Mandab, che veicola circa un decimo del commercio marittimo di greggio, potrebbe essere usato per interrompere le rotte. Sul piano tecnico, le resistenze sono a 80,00 poi 82,00 e 84,00 dollari; i supporti a 78,00 poi l\u2019EMA a 200 giorni sotto 77,50 e 76,00 dollari; una chiusura giornaliera sopra 80,50 cambierebbe l\u2019impostazione di breve periodo.<\/p>\n
Dovremmo adottare un bias ribassista nelle prossime settimane e cercare di vendere sui rimbalzi, dato che il West Texas Intermediate (WTI) fatica a superare il \u201ctetto\u201d di 80,00 dollari. Malgrado titoli geopolitici molto intensi, il mercato ha ripetutamente fallito nel mantenere questo livello, segnalando che i trader non sono pi\u00f9 disposti a pagare un \u201cpremio paura\u201d in assenza di reali interruzioni fisiche dell\u2019offerta. Raccomandiamo di concentrarci su posizioni short in prossimit\u00e0 della media mobile esponenziale a 50 giorni, poco sopra 80,00 dollari, mantenendo uno stop-loss stretto sopra 80,50, livello oltre il quale il bias passerebbe a rialzista.<\/p>\n
Il nostro scenario ribassista \u00e8 fortemente supportato dal progressivo allentamento dell\u2019offerta globale, guidato dalla produzione americana che resta robusta vicino ai massimi storici a 13,5 milioni di barili al giorno. In combinazione con l\u2019espansione dell\u2019output di Brasile e Guyana, l\u2019offerta mondiale soddisfa comodamente una crescita della domanda di 1,2 milioni di barili al giorno, lasciando il mercato in un surplus evidente. Storicamente, i dati della Energy Information Administration (EIA) mostrano che quando la produzione non-OPEC accelera su questi livelli, le tensioni geopolitiche raramente sostengono fiammate dei prezzi senza blocchi fisici.<\/p>\n
Per gli obiettivi al ribasso, dovremmo monitorare da vicino il supporto a 78,00 dollari prima di puntare alla media mobile esponenziale a 200 giorni in area 77,50. Se questi livelli venissero violati, ci aspettiamo un test di 76,00 dollari, mentre le pressioni macroeconomiche\u2014incluse le attese per una Fed potenzialmente \u201chawkish\u201d nella riunione del 28-29 luglio\u2014peserebbero sulle materie prime denominate in dollari. Questi \u201cpavimenti\u201d tecnici dovrebbero costituire le nostre principali aree di take profit per derivati short.<\/p>\n
Pur rimanendo short, dobbiamo coprirci attivamente contro la minaccia severa di un attacco riuscito alle infrastrutture petrolifere saudite. Va ricordato l\u2019episodio di settembre 2019 ad Abqaiq-Khurais, che azzer\u00f2 istantaneamente 5,7 milioni di barili al giorno\u2014circa il 5% dell\u2019offerta globale\u2014e fece balzare i prezzi del greggio di oltre il 14% in una singola seduta. Se gli Houthi dovessero colpire con successo impianti di trattamento sauditi o chiudere lo Stretto di Bab al-Mandab, che movimenta quasi il 10% del greggio trasportato via mare a livello globale, dovremmo cambiare immediatamente impostazione e inseguire il movimento rialzista.<\/p>\n\n\n\n