L\u2019oro ha ceduto oltre l\u20191,80% ed \u00e8 tornato sotto quota 4.000 dollari, con XAU\/USD a 3.994, mentre le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno aumentato il rischio di interruzioni dell\u2019offerta di petrolio e alimentato i timori d\u2019inflazione. Il dollaro USA si \u00e8 rafforzato, con l\u2019US Dollar Index (DXY) in rialzo di circa lo 0,24% a 100,74, ancora sotto 101,00. Il West Texas Intermediate (WTI) \u00e8 stato moderatamente in calo nella seduta, ma resta in rialzo di oltre il 13% a luglio, rafforzando le attese che la Federal Reserve (Fed) possa irrigidire la politica monetaria pi\u00f9 avanti nell\u2019anno e contribuendo a spingere il Treasury decennale USA su di quasi 3 punti base a 4,577%.<\/p>\n\n
I dati USA hanno aggiunto un tono pi\u00f9 sostenuto. Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,2% mese su mese a giugno rispetto al +1% di maggio, mentre la misura \u201cControl Group\u201d \u00e8 scesa da 0,8% a 0,5%; le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana conclusa l\u201911 luglio sono risultate pari a 208 mila contro attese a 217 mila. I mercati monetari prezzavano una probabilit\u00e0 del 73% di nessuna variazione alla riunione di luglio, ma indicavano il 57% di probabilit\u00e0 di un rialzo a ottobre. Sul piano tecnico, l\u2019oro ha toccato un minimo a 13 giorni di 3.974 dollari, con supporti a 3.941, poi 3.900 e 3.886, mentre le resistenze si collocano a 4.125\u20134.175, la SMA a 50 giorni a 4.305 e la SMA a 200 giorni a 4.495 prima di 4.500. Le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, nel 2022.<\/p>\n\n
Con l\u2019oro che ha rotto al ribasso il supporto cruciale dei 4.000 dollari per scambiare a 3.994, dobbiamo prepararci a un\u2019ulteriore accelerazione ribassista nelle prossime settimane. La rottura tecnica oltre il minimo a 13 giorni di 3.974 suggerisce che vendite allo scoperto o l\u2019acquisto di opzioni put siano una mossa praticabile mentre il prezzo guarda al minimo da inizio anno di 3.941. Storicamente, quando l\u2019oro infrange barriere psicologiche di primo piano, le vendite tendono ad accelerare, il che significa che potremmo assistere a una rapida discesa verso l\u2019area dei 3.900 dollari.<\/p>\n\n
Dobbiamo inoltre adeguare i portafogli per tenere conto del rafforzamento del dollaro USA e dell\u2019aumento dei costi energetici. Poich\u00e9 il greggio WTI \u00e8 salito di oltre il 13% finora a luglio, l\u2019acquisto di opzioni call su asset energetici o sull\u2019US Dollar Index (DXY) offre una copertura efficace. Storicamente, i rapidi rialzi dei prezzi dell\u2019energia alimentano timori inflazionistici pi\u00f9 ampi, che naturalmente spingono i capitali verso il biglietto verde \u2014 che offre rendimento \u2014 e lontano dall\u2019oro, che non lo offre.<\/p>\n\n
Con il mercato che prezza una probabilit\u00e0 del 57% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a ottobre, dobbiamo posizionarci per tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo. I rendimenti dei Treasury stanno gi\u00e0 risalendo, con il decennale a 4,577%, fattore che pesa in modo significativo sui metalli preziosi. Raccomandiamo di operare sui futures sui tassi di interesse a breve termine oppure di vendere opzioni call sull\u2019oro per beneficiare di questo orientamento pi\u00f9 \u201chawkish\u201d dei funzionari Fed.<\/p>\n\n
Pur mantenendo una visione ribassista, dobbiamo fissare stop-loss rigorosi e monitorare i principali livelli di resistenza per cogliere eventuali segnali di inversione del trend. Un breakout sopra la trendline discendente tra 4.125 e 4.175 invaliderebbe il nostro bias short e segnalerebbe un possibile rally verso la media mobile a 50 giorni a 4.305. Finch\u00e9 questi livelli superiori non verranno superati, restiamo focalizzati sullo sfruttamento dell\u2019attuale fase di discesa.<\/p>\n\n\n\n