Peter Navarro ha esortato l\u2019Europa e altri governi occidentali a inasprire le misure contro le case automobilistiche cinesi, sostenendo su Politico Europe che i gruppi cinesi stanno ottenendo aggressivi progressi all\u2019estero mentre le risposte dell\u2019Occidente restano deboli. Ha affermato che gli Stati Uniti sono l\u2019unico grande mercato auto ad aver tenuto BYD fuori, pur avvertendo che la societ\u00e0 sta facendo pressione ai confini degli USA. Navarro ha descritto una competizione industriale con Pechino e ha detto che dazi e politiche esistenti non sono riusciti a fermare l\u2019espansione dei marchi cinesi in Europa, mentre costruttori storici come Volkswagen e BMW hanno tagliato posti di lavoro e ridotto le indicazioni sugli utili.<\/p>\n
La nota afferma che gli utili offrono segnali costruttivi, con le banche USA e TSMC che sostengono il core del ciclo di crescita guidato dall\u2019AI grazie a un\u2019attivit\u00e0 resiliente dei mercati dei capitali, a una domanda stabile della clientela e a una forte domanda di semiconduttori legata all\u2019AI. Aggiunge che restano opportunit\u00e0 \u201cvalue\u201d, ma sono pi\u00f9 difficili da ottenere a buon prezzo man mano che il posizionamento diventa affollato e le valutazioni a premio si estendono; il carry FX continua a funzionare e gli utili sostengono il ciclo. Allo stesso tempo, i rischi geopolitici vengono descritti come sottovalutati, la leva speculativa sta attirando l\u2019attenzione delle autorit\u00e0 e gli asset con le migliori performance stanno gi\u00e0 scambiando a premio.<\/p>\n
Dobbiamo prepararci a un aumento della volatilit\u00e0 sulle azioni automotive europee, man mano che le tensioni commerciali tra Occidente e Cina si intensificano. Considerata la sensibilit\u00e0 storica dello STOXX Europe 600 Auto Index agli sviluppi del mercato cinese, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put out-of-the-money sui costruttori europei tradizionali. Questa strategia protegge i portafogli da improvvisi shock tariffari, soprattutto mentre le esportazioni di EV cinesi verso l\u2019Europa continuano a mettere sotto pressione i produttori locali.<\/p>\n
Sebbene giganti tecnologici come TSMC confermino il ciclo guidato dall\u2019AI con prospettive di crescita dei ricavi superiori al 20%, il costo d\u2019ingresso su questi titoli affollati \u00e8 diventato eccessivamente elevato. Invece di acquistare azioni sottostanti a prezzi cari, dovremmo utilizzare bull call spread su ETF principali del comparto semiconduttori. Questo limita il rischio legato al premio pagato, consentendoci comunque di partecipare a un\u2019eventuale prosecuzione del momentum rialzista nel settore AI.<\/p>\n
I rischi geopolitici sono attualmente sottovalutati, con l\u2019indice di volatilit\u00e0 VIX vicino a livelli bassi, intorno a 12-13 punti. Lo consideriamo un punto d\u2019ingresso ideale per acquistare opzioni call sul VIX a lunga scadenza a prezzi contenuti, come copertura contro improvvise interruzioni delle catene globali di fornitura. Questa \u201cassicurazione\u201d sulla volatilit\u00e0, relativamente economica, protegge i portafogli pi\u00f9 ampi nel caso in cui la guerra commerciale si intensifichi improvvisamente nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n