GBP\/JPY ha registrato un lieve arretramento gioved\u00ec, dopo aver toccato il giorno precedente i massimi da dicembre 2007, mentre una Sterlina in precedenza pi\u00f9 tonica aveva trovato sostegno nell\u2019attenuarsi dell\u2019incertezza politica e nelle attese di una maggiore disciplina fiscale. Al momento della stesura, il cross scambiava intorno a 219,00, in calo dello 0,25% nella seduta. I mercati hanno inoltre valutato indiscrezioni secondo cui la ministra dell\u2019Interno Shabana Mahmood potrebbe sostituire Rachel Reeves come Cancelliere dello Scacchiere, uno sviluppo che aveva sostenuto la sterlina mercoled\u00ec.<\/p>\n
I prezzi del petrolio sono tornati a salire con la riemersione delle tensioni in Medio Oriente, alimentando i rischi inflazionistici e riaprendo il dibattito su possibili rialzi dei tassi da parte della Bank of England. Tuttavia, la vice governatrice della BoE Sarah Breeden ha affermato che lo shock legato alla guerra con l\u2019Iran ha minori probabilit\u00e0 di radicarsi nelle dinamiche inflazionistiche, aggiungendo che la BoE \u00e8 \u201cin una buona posizione\u201d per valutare gli sviluppi. Anche con tassi invariati, il differenziale dei rendimenti tra Regno Unito e Giappone resta ampio, penalizzando lo JPY, mentre USD\/JPY si manteneva vicino ai massimi degli ultimi 40 anni e teneva alta l\u2019attenzione sul rischio di intervento; il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che le autorit\u00e0 sono pronte ad agire in qualsiasi momento, senza commentare livelli specifici.<\/p>\n
Mentre osserviamo GBP\/JPY ritracciare leggermente verso 219,00 dopo aver segnato i massimi dal 2007, riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata nelle prossime settimane. L\u2019ampio divario dei tassi d\u2019interesse tra Regno Unito e Giappone continua a favorire nettamente la sterlina, mantenendo intatto il trend rialzista di lungo periodo. Tuttavia, con lo yen su livelli prossimi ai minimi storici, non si pu\u00f2 ignorare il rischio immediato di un improvviso intervento di mercato da parte delle autorit\u00e0 giapponesi.<\/p>\n
Per comprendere il rischio, si pu\u00f2 guardare al maxi-intervento del Giappone da 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari) nella primavera 2024, che spinse rapidamente al ribasso i cross sullo yen di oltre il 4% nell\u2019arco di poche ore. Con il Ministero delle Finanze giapponese che segnala la disponibilit\u00e0 ad agire, una simile iniezione improvvisa di liquidit\u00e0 potrebbe facilmente far crollare GBP\/JPY verso l\u2019area di 210,00. Di conseguenza, sconsigliamo di mantenere in questa fase posizioni long spot non coperte o semplici contratti future long.<\/p>\n
Raccomandiamo invece che i trader di opzioni utilizzino bull call spread per cogliere eventuali ulteriori rialzi, limitando rigorosamente le perdite potenziali. L\u2019acquisto di opzioni put out-of-the-money \u00e8 inoltre un modo intelligente e a basso costo per coprire portafogli long esistenti contro un improvviso intervento giapponese. Attraverso queste strategie strutturate di gestione del rischio, possiamo restare posizionati sulla forza della sterlina senza essere travolti da una mossa di policy improvvisa da Tokyo.<\/p>\n\n\n\n