Le richieste continuative di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti si sono attestate a 1,805 milioni nella settimana al 3 luglio, sotto le attese di mercato pari a 1,82 milioni. Il dato indica che meno persone del previsto restano iscritte alle liste di disoccupazione.<\/p>\n\n
Lo scarto tra il valore effettivo e le stime \u00e8 stato di 0,015 milioni, ovvero 15.000 richieste. La pubblicazione offre una nuova lettura settimanale delle condizioni del mercato del lavoro a inizio luglio.<\/p>\n\n
Con le richieste continuative a 1,805 milioni, sotto la proiezione di 1,82 milioni, il mercato del lavoro statunitense mostra una tenuta inattesa. Riteniamo che questi dati macro pi\u00f9 solidi riducano le ragioni per cui la Federal Reserve dovrebbe tagliare i tassi in modo aggressivo nelle prossime settimane. Gli operatori sui derivati dovrebbero quindi prepararsi a rendimenti \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d rispetto a quanto il mercato aveva precedentemente scontato.<\/p>\n\n
Sul fronte dei derivati a reddito fisso, suggeriamo di valutare posizioni short sui future sui Treasury a breve e medio termine, poich\u00e9 i rendimenti obbligazionari sono soggetti a pressioni al rialzo. Storicamente, un mercato del lavoro resiliente sostiene rendimenti pi\u00f9 elevati: di conseguenza, opzioni put su grandi ETF obbligazionari come TLT potrebbero offrire rendimenti interessanti. L\u2019acquisto di queste put consente di beneficiare del calo dei prezzi obbligazionari senza esporsi a un rischio di capitale illimitato.<\/p>\n\n
Nel mercato delle opzioni azionarie, ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 man mano che gli operatori ricalibrano i modelli di valutazione per riflettere costi di finanziamento pi\u00f9 elevati. Proponiamo l\u2019utilizzo di long straddle sull\u2019S&P 500 (SPY) per trarre vantaggio da movimenti marcati in entrambe le direzioni durante questa fase di aggiustamento. In alternativa, la vendita di credit spread fuori dal denaro consentir\u00e0 di incassare premi mentre il mercato cerca una nuova direzione.<\/p>\n\n
Con il VIX che storicamente trova un \u201cpavimento\u201d tra 12 e 13 a met\u00e0 estate, acquistare coperture sulla volatilit\u00e0 a basso costo \u00e8 una mossa particolarmente sensata in questa fase. Consigliamo di accumulare opzioni call sul VIX con scadenza ad agosto per proteggere i portafogli da un improvviso ribasso del mercato. Sar\u00e0 fondamentale monitorare i prossimi dati sull\u2019inflazione insieme a queste richieste di sussidi per calibrare al meglio il timing degli ingressi.<\/p>\n\n\n\n