TD Securities prevede che le vendite al dettaglio USA siano piatte a giugno, allo 0,0% su base mensile, sotto il consenso dello 0,2%. La banca stima il \u201ccontrol group\u201d allo 0,2% contro lo 0,5%, con le vendite di benzina in indebolimento al calare dei prezzi e i servizi di ristorazione in flessione dello 0,8%. Le vendite di auto sono attese in aumento del 3,0% m\/m, fornendo un parziale compenso alla pi\u00f9 ampia debolezza della spesa e segnalando un raffreddamento dello slancio dei consumi, con potenziali implicazioni per il Dollaro USA.<\/p>\n\n
Sul fronte dell\u2019inflazione, il PPI headline di giugno \u00e8 indicato a -0,3% contro un consenso dello 0,0%, attribuito ai cali di alimentari ed energia. La societ\u00e0 ha alzato la stima del core PCE di giugno allo 0,19% m\/m dallo 0,14% dopo il CPI, pur continuando a descrivere come contenuto, per il mese, il segnale congiunto desumibile da PPI e CPI. TD Securities si attende che la Fed mantenga i tassi invariati a luglio.<\/p>\n\n
Ci attendiamo che il Dollaro USA subisca una pressione ribassista costante nelle prossime settimane, poich\u00e9 la crescita delle vendite al dettaglio si arresta completamente. I trader su derivati dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call su EUR\/USD oppure di opzioni put su USD\/JPY per trarre vantaggio da questo trend di indebolimento. Storicamente, quando le vendite al dettaglio deludono le stime con un divario di questa entit\u00e0, l\u2019indice del dollaro USA (DXY) \u00e8 sceso di circa l\u20191%-1,5% nelle settimane successive.<\/p>\n\n
Con la spesa dei consumatori headline ferma allo 0,0% e i prezzi alla produzione in calo, \u00e8 altamente probabile che la Federal Reserve mantenga i tassi stabili prima di passare a tagli. Raccomandiamo l\u2019acquisto di future sui fed funds o di future sui Treasury a lungo termine per intercettare il calo dei rendimenti. I dati storici mostrano che raffreddamenti economici simili spingono la probabilit\u00e0 di un imminente taglio dei tassi sopra l\u201985%, con un forte sostegno ai prezzi obbligazionari.<\/p>\n\n
Suggeriamo inoltre di utilizzare spread con opzioni su ETF del settore retail e dei beni di consumo discrezionali per coprirsi da un rallentamento pi\u00f9 ampio dei consumi. L\u2019acquisto di opzioni put su indici a forte peso retail pu\u00f2 proteggere i portafogli da un calo degli utili societari. Nel frattempo, rendimenti pi\u00f9 bassi potrebbero offrire un punto d\u2019ingresso tattico per opzioni call sui settori pi\u00f9 sensibili ai tassi, come utility e real estate.<\/p>\n\n\n\n