La vicegovernatrice della Bank of England, Sarah Breeden, ha dichiarato gioved\u00ec che l\u2019inflazione nel Regno Unito sarebbe stata al target del 2% della banca centrale senza la guerra in Medio Oriente. Ha inoltre affermato che lo shock legato al conflitto con l\u2019Iran \u00e8 meno probabile che si radichi nelle dinamiche inflazionistiche e che la BoE si trova in una buona posizione per monitorare gli sviluppi.<\/p>\n
La sterlina ha mostrato una reazione immediata contenuta. Al momento della pubblicazione, GBP\/USD era in calo dello 0,12% in area 1,3520, mentre il dollaro USA rimbalzava. Separatamente, l\u2019FXS Speechtracker ha assegnato ai commenti un punteggio di 3,2\/10, a confronto con la media storica di 4,1\/10 della relatrice, indicando un\u2019impostazione lievemente \u201cdovish\u201d.<\/p>\n
Dovremmo posizionarci per una Bank of England pi\u00f9 dovish nelle prossime settimane, man mano che i policymaker segnalano che le pressioni inflazionistiche di fondo si stanno attenuando. Con la vicegovernatrice Breeden che ridimensiona l\u2019impatto di lungo periodo degli shock geopolitici in Medio Oriente, il ciclo di tagli dei tassi nel Regno Unito potrebbe accelerare pi\u00f9 rapidamente di quanto il mercato attualmente sconti. Ci aspettiamo che ci\u00f2 eserciti pressione al ribasso sulla sterlina, soprattutto mentre la valuta incontra resistenza in area 1,3520 contro un dollaro USA in recupero. <\/p>\n
Per capitalizzare questo cambio di impostazione, i trader su derivati dovrebbero valutare posizioni short su GBP\/USD o l\u2019acquisto di opzioni put sulla sterlina. Storicamente, quando la BoE assume un tono pi\u00f9 dovish mentre la Federal Reserve resta prudente, la sterlina tende a sottoperformare, in linea con le dinamiche post-picco dell\u2019inflazione osservate a fine 2024. I dati recenti mostrano che il CPI britannico si \u00e8 mantenuto nell\u2019intervallo 2,0%-2,5% e un ulteriore calo dell\u2019inflazione dei servizi probabilmente innescherebbe tagli dei tassi pi\u00f9 aggressivi. <\/p>\n
Raccomandiamo inoltre di puntare sui futures sui tassi a breve, come i contratti Sonia a tre mesi (Sterling Overnight Index Average), che potrebbero beneficiare dell\u2019aumento delle aspettative di taglio dei tassi. Se la BoE dovesse tagliare il tasso base dall\u2019area del 5,0% verso il 4,5% o pi\u00f9 in basso entro l\u2019autunno, questi contratti vedrebbero un significativo repricing al rialzo. Questo contesto offre un set-up ad alta probabilit\u00e0 per i trader di opzioni che intendono acquistare call sui futures Sonia per sfruttare un contesto di rendimenti in discesa.<\/p>\n\n\n\n