{"id":50018,"date":"2026-07-16T10:53:37","date_gmt":"2026-07-16T10:53:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/lofferta-di-acquisizione-di-paypal-mette-alla-prova-il-suo-rilancio\/"},"modified":"2026-07-16T10:53:37","modified_gmt":"2026-07-16T10:53:37","slug":"lofferta-di-acquisizione-di-paypal-mette-alla-prova-il-suo-rilancio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/opinion\/lofferta-di-acquisizione-di-paypal-mette-alla-prova-il-suo-rilancio\/","title":{"rendered":"L\u2019offerta di acquisizione di PayPal mette alla prova il suo rilancio"},"content":{"rendered":"\n
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Per gran parte dell\u2019ultimo anno PayPal \u00e8 sembrata un\u2019azienda su cui il mercato aveva perso fiducia. La svolta \u00e8 arrivata il 15 luglio, quando il titolo \u00e8 balzato del 17% dopo che Stripe e Advent International hanno presentato una proposta di acquisizione a 60,50 dollari per azione, valutando PayPal oltre 53 miliardi di dollari.<\/p>\n\n

L\u2019offerta implica un premio<\/strong> (cio\u00e8 un prezzo pi\u00f9 alto rispetto a quello di Borsa) di circa il 28% rispetto alla precedente chiusura ed \u00e8 sostenuta da circa 50 miliardi di dollari di finanziamenti bancari gi\u00e0 concordati. La logica industriale \u00e8 chiara: Stripe ottiene un marchio forte lato consumatori, mentre PayPal pu\u00f2 entrare in un ecosistema di pagamenti digitali pi\u00f9 ampio.<\/p>\n\n

Il punto critico \u00e8 il prezzo. Capire se 60,50 dollari rappresentino un valore equo o se lasci spazio a ulteriori rialzi dipender\u00e0 dai prossimi passaggi.<\/p>\n\n

Nulla \u00e8 definitivo. PayPal, Stripe e Advent non hanno commentato dopo la divulgazione della proposta e PayPal non ha risposto formalmente<\/a>. La mossa segue un primo approccio riservato di aprile: segnale che il confronto va avanti da mesi.<\/p>\n\n\n

Il rilancio di PayPal con la nuova guida<\/h3>\n\n\n

La societ\u00e0 ha sostituito l\u2019amministratore delegato Alex Chriss dopo indicazioni sui risultati (\u201cguidance\u201d: previsioni comunicate al mercato) giudicate deludenti<\/a>. L\u2019ex dirigente HP Enrique Lores \u00e8 stato nominato presidente e CEO. Chi valuta oggi la proposta non \u00e8 lo stesso team che aveva impostato la strategia diventata via via meno convincente per Wall Street.<\/p>\n\n

Questo non significa che PayPal accetter\u00e0. Un analista citato da Reuters ritiene che il nuovo CEO possa considerare la cifra troppo bassa.<\/p>\n\n\n

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“Non pensiamo che il nuovo CEO di PayPal accetter\u00e0 facilmente quella che potrebbe essere vista come un\u2019offerta al ribasso. Se l\u2019offerta attuale \u00e8 solo un primo passo, Stripe e Advent potrebbero arrivare fino a 70 dollari per azione.” – Andrew Jeffrey, analista William Blair<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n

Il cambio al vertice, per\u00f2, modifica il contesto: Lores non deve difendere un piano di rilancio che non ha costruito lui.<\/p>\n\n\n

Perch\u00e9 Stripe vuole PayPal<\/h2>\n\n\n

L\u2019interesse di Stripe nasce da un vuoto preciso: ha una forte infrastruttura per i commercianti, ma un legame diretto con i consumatori molto pi\u00f9 debole.<\/p>\n\n

Stripe gestisce i pagamenti per migliaia di aziende online, ma spesso il cliente non vede il marchio Stripe al momento del pagamento.<\/p>\n\n

PayPal e Venmo invece sono marchi \u201cfront-end\u201d: il consumatore li riconosce e li sceglie per pagare.<\/p>\n\n

Acquistare PayPal darebbe a Stripe entrambe le parti della transazione:<\/p>\n\n\n

Stripe<\/td>PayPal<\/td><\/tr>
Infrastruttura di pagamento per i commercianti (sistemi che collegano negozi online, banche e circuiti)<\/td>Relazione con i consumatori (utenti che pagano con un conto o un\u2019app)<\/td><\/tr>
Piattaforma per aziende<\/td>Portafoglio digitale (wallet: app\/servizio che custodisce metodi di pagamento) e marchio<\/td><\/tr>
Tecnologia di checkout (pagina e flusso di pagamento)<\/td>Coinvolgimento diretto degli utenti<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n

La combinazione permetterebbe a Stripe di passare da \u201cmotore invisibile\u201d dei pagamenti a proprietaria di una relazione diretta con l\u2019utente finale.<\/p>\n\n\n

La spinta di Stripe nei pagamenti digitali<\/strong><\/h3>\n\n\n

L\u2019operazione rientra anche nella strategia pi\u00f9 ampia di Stripe di espandere l\u2019infrastruttura dei pagamenti digitali.<\/p>\n\n

Stripe possiede gi\u00e0 Bridge<\/a>, che fornisce alle aziende strumenti per usare stablecoin<\/strong> (criptovalute ancorate a una valuta, in genere il dollaro, per ridurre le oscillazioni di prezzo), inclusi pagamenti transfrontalieri e soluzioni di compliance<\/strong> (rispetto di regole e controlli: antiriciclaggio, identificazione clienti, limiti operativi). Ci\u00f2 che manca a Stripe \u00e8 una grande rete rivolta al pubblico in cui questi strumenti arrivino agli utenti comuni.<\/p>\n\n

Qui entra in gioco PYUSD<\/a>. PayPal ha gi\u00e0 lanciato una stablecoin regolamentata per i consumatori<\/a>, con circa 2,8 miliardi di dollari in circolazione.<\/p>\n\n

Unendo la rete di esercenti di Stripe con il wallet di PayPal si collegherebbero le due estremit\u00e0 della catena: aziende che vogliono regolamento pi\u00f9 rapido<\/strong> (settlement: quando il denaro arriva davvero sul conto) e utenti gi\u00e0 abituati a usare prodotti di pagamento digitali.<\/p>\n\n\n

Possedere la relazione con il cliente<\/strong><\/h3>\n\n\n

Il vantaggio principale potrebbe non essere la cripto in s\u00e9, ma la propriet\u00e0 della relazione con il cliente.<\/p>\n\n

Stripe ha storicamente lavorato \u201cdietro le quinte\u201d, gestendo pagamenti per i commercianti senza costruire un marchio forte verso il pubblico. La sua partnership con Crypto.com<\/a>, che consente a Crypto.com Pay di essere usato presso esercenti che usano Stripe, mostra che Stripe sta cercando modi per essere pi\u00f9 presente nei pagamenti consumer.<\/p>\n\n

Ma le partnership hanno limiti: Stripe non controlla direttamente il cliente finale. Con PayPal, invece, controllerebbe la rete di pagamento rivolta ai consumatori, non solo l\u2019infrastruttura per altri.<\/p>\n\n\n

Advent rende possibile questa strategia.<\/h4>\n\n\n

Stripe porta la logica industriale; Advent porta capacit\u00e0 di finanziamento ed esperienza da private equity<\/strong> (fondi che comprano aziende, spesso con leva finanziaria, per ristrutturarle e rivenderle). Il suo ruolo \u00e8 meno legato alla visione dei pagamenti e pi\u00f9 alla gestione di PayPal in una possibile fase di transizione come societ\u00e0 non quotata.<\/p>\n\n

\u00c8 questa combinazione a rendere sostenibile la struttura dell\u2019operazione: Stripe ottiene una piattaforma consumer; Advent offre capitale e supporto operativo per rimodellare l\u2019azienda dopo l\u2019acquisizione.<\/p>\n\n\n

Cosa succede ora per PayPal<\/h2>\n\n\n

L\u2019offerta \u00e8 solo l\u2019inizio. Il consiglio di amministrazione di PayPal dovrebbe riunirsi gi\u00e0 il 20 luglio<\/strong> per discuterne, ma non \u00e8 una decisione finale. In un\u2019offerta non richiesta (\u201cunsolicited\u201d: arrivata senza che l\u2019azienda la sollecitasse) di questa dimensione, il primo passo \u00e8 di norma una valutazione formale, con l\u2019ingresso di avvocati e banche d\u2019affari prima di negoziati veri e propri.<\/p>\n\n

Il prezzo potrebbe non essere definitivo. Un analista di William Blair ha detto a Reuters che, se la proposta attuale \u00e8 solo una mossa iniziale, Stripe e Advent potrebbero spingersi verso 70 dollari per azione. \u00c8 un\u2019ipotesi, ma risultati migliori potrebbero rafforzare la richiesta di un\u2019offerta pi\u00f9 alta.<\/p>\n\n

Anche il gruppo acquirente \u00e8 pi\u00f9 complesso di quanto sembrasse. Reuters ha parlato inizialmente di Stripe e Advent come co-acquirenti, mentre CNBC ha poi riportato che Block potrebbe unirsi al gruppo, con le tre societ\u00e0 pronte a mettere 17 miliardi di dollari di equity<\/strong> (capitale proprio: denaro investito dai soci, non debito bancario).<\/p>\n\n

Questo significa che la struttura dell\u2019operazione potrebbe evolvere, non restare un semplice schema Stripe-Advent.<\/p>\n\n\n

La prova dei risultati<\/h2>\n\n\n

Per gli azionisti cambia anche il calcolo.<\/p>\n\n

Otto giorni dopo, il 28 luglio, PayPal pubblicher\u00e0 i conti del secondo trimestre.<\/p>\n\n

Il bilancio trimestrale non sar\u00e0 un aggiornamento qualsiasi: pu\u00f2 diventare un elemento centrale nel confronto su accettare l\u2019offerta o chiedere una valutazione pi\u00f9 alta.<\/p>\n\n\n