{"id":49983,"date":"2026-07-15T10:47:46","date_gmt":"2026-07-15T10:47:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/perche-loro-e-salito-dopo-i-dati-cpi-usa-linflazione-rallenta-ma-lincertezza-sulle-prospettive-della-fed-resta-alta\/"},"modified":"2026-07-15T10:47:46","modified_gmt":"2026-07-15T10:47:46","slug":"perche-loro-e-salito-dopo-i-dati-cpi-usa-linflazione-rallenta-ma-lincertezza-sulle-prospettive-della-fed-resta-alta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/learn\/perche-loro-e-salito-dopo-i-dati-cpi-usa-linflazione-rallenta-ma-lincertezza-sulle-prospettive-della-fed-resta-alta\/","title":{"rendered":"Perch\u00e9 l\u2019oro \u00e8 salito dopo i dati CPI USA? L\u2019inflazione rallenta, ma l\u2019incertezza sulle prospettive della Fed resta alta"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeYThlNDUyNTZhMWZmZWY1OTYyZWFmZDMyZjY1ZmMwZDRfbVpGd01MWWp2aEluY3hHcENJcWxEeWdhMXFwdE5veHpfVG9rZW46SjNIMmJjcXNzb2pWR1J4VzBtNWxTWTA5Z3k4XzE3ODQxMDUxNzM6MTc4NDEwODc3M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.jpg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Punti chiave:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>L\u2019inflazione USA ha rallentato pi\u00f9 del previsto: l\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI, misura del costo della vita) \u00e8 sceso al 3,5% su base annua e il CPI \u201ccore\u201d (al netto di alimentari ed energia, cio\u00e8 la parte pi\u00f9 stabile) al 2,6%, riducendo la pressione immediata sulla Federal Reserve (Fed, la banca centrale USA) per ulteriori strette.<\/li>\n\n\n\n<li>I mercati hanno reagito bene al dato pi\u00f9 debole: l\u2019oro \u00e8 salito e il dollaro USA si \u00e8 indebolito perch\u00e9 gli operatori hanno ridotto le attese di nuovi rialzi dei tassi.<\/li>\n\n\n\n<li>I prezzi dell\u2019energia restano il principale rischio: nuove tensioni in Medio Oriente e petrolio in aumento potrebbero frenare i progressi sull\u2019inflazione.<\/li>\n\n\n\n<li>La Fed rester\u00e0 \u201cdipendente dai dati\u201d (decide in base ai prossimi numeri), aspettando conferme che l\u2019inflazione scenda in modo duraturo prima di scelte importanti.<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019oro \u00e8 sostenuto da aspettative di tassi pi\u00f9 bassi e dalla domanda di \u201cbene rifugio\u201d (asset cercato nei momenti di incertezza), ma potrebbe soffrire se il petrolio riaccendesse i timori d\u2019inflazione.<\/li>\n\n\n\n<li>Le Borse hanno beneficiato del minore timore sui tassi, ma geopolitica ed energia restano nodi critici.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inflazione USA in calo: perch\u00e9 i mercati hanno reagito positivamente?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro \u00e8 salito e il dollaro USA \u00e8 sceso dopo l\u2019ultimo CPI: l\u2019inflazione mostra segnali di raffreddamento e diminuiscono le attese di ulteriori strette della Fed (cio\u00e8 tassi pi\u00f9 alti e condizioni di credito pi\u00f9 rigide).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il rapporto di luglio indica un CPI generale in calo dello <strong>0,4% su base mensile<\/strong>, contro attese di <strong>-0,1%<\/strong>. Su base annua il CPI \u00e8 sceso al <strong>3,5%<\/strong>, sotto le stime di <strong>3,8%<\/strong> e in calo dal precedente <strong>4,2%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">US consumer prices declined in June for the first time in six years and a key gauge of underlying inflation was little changed, taking some pressure off the Federal Reserve to raise interest rates. <a href=\"https:\/\/t.co\/wknnLvqRvs\">https:\/\/t.co\/wknnLvqRvs<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2077008883730518473?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 14, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il CPI core (inflazione \u201cdi fondo\u201d, senza cibo ed energia perch\u00e9 pi\u00f9 volatili) \u00e8 rimasto invariato sul mese e ha rallentato al <strong>2,6% su base annua<\/strong>, sotto le attese di <strong>2,8%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dato pi\u00f9 debole ha spinto gli operatori a rivedere la prossima mossa della Fed. Con un\u2019inflazione pi\u00f9 bassa, cala la necessit\u00e0 di mantenere una politica monetaria restrittiva (tassi alti per frenare i prezzi): questo sostiene asset come l\u2019oro e pesa sul dollaro.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa un CPI pi\u00f9 basso per la Federal Reserve?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dato offre alla Fed un contesto pi\u00f9 favorevole mentre cerca di bilanciare il rischio inflazione con la crescita economica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un CPI pi\u00f9 morbido segnala pressioni sui prezzi in attenuazione e riduce l\u2019urgenza di altri rialzi dei tassi. Poich\u00e9 l\u2019oro non paga interessi, attese di tassi pi\u00f9 bassi riducono il \u201ccosto opportunit\u00e0\u201d (il guadagno a cui si rinuncia non investendo in strumenti che rendono interessi), rendendolo pi\u00f9 attraente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuttavia, \u00e8 improbabile che la Fed cambi rotta per un solo dato.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I prezzi dell\u2019energia hanno contribuito molto al calo del CPI generale. Costi energetici pi\u00f9 bassi hanno spinto gi\u00f9 l\u2019inflazione, ma l\u2019effetto pu\u00f2 essere temporaneo se il petrolio continua a salire.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Il petrolio pu\u00f2 far risalire l\u2019inflazione?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il rischio principale per la traiettoria dell\u2019inflazione resta l\u2019energia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le nuove tensioni in Medio Oriente hanno riportato in alto il prezzo del greggio, aumentando il timore che l\u2019energia pi\u00f9 cara si trasferisca (cio\u00e8 si rifletta) su prezzi pi\u00f9 ampi nell\u2019economia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il petrolio pi\u00f9 caro pu\u00f2 spingere l\u2019inflazione attraverso vari canali:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>carburanti pi\u00f9 costosi aumentano le spese di trasporto<\/li>\n\n\n\n<li>costi di spedizione pi\u00f9 alti aumentano il costo di movimentare merci<\/li>\n\n\n\n<li>bollette energetiche pi\u00f9 elevate comprimono i margini (profitti) delle imprese<\/li>\n\n\n\n<li>costi di produzione pi\u00f9 alti finiscono spesso sui prezzi pagati dai consumatori<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quindi il calo recente del CPI pu\u00f2 essere un miglioramento, ma non garantisce un trend discendente stabile. La Fed continuer\u00e0 a seguire i prossimi dati per capire se le pressioni sui prezzi stanno davvero rientrando.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa il CPI per l\u2019oro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro ha beneficiato del CPI pi\u00f9 debole perch\u00e9 riduce le attese di tassi pi\u00f9 alti.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold slips as oil rally keeps inflation, rate outlook on investors&#39; radar <a href=\"https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk\">https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk\">https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077274519161524497?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dopo il dato, il dollaro si \u00e8 indebolito: il DXY (Dollar Index, indice che misura il dollaro contro un paniere di valute) \u00e8 sceso di circa lo 0,6% nella prima reazione. Un dollaro pi\u00f9 debole di solito sostiene l\u2019oro perch\u00e9 lo rende meno caro per chi compra con altre valute.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro \u00e8 sostenuto anche dall\u2019incertezza geopolitica: nei momenti di stress di mercato gli investitori cercano beni rifugio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Resta per\u00f2 un punto critico: se il petrolio alimenta di nuovo le aspettative d\u2019inflazione, il mercato potrebbe tornare a prezzare (cio\u00e8 scontare nei prezzi) una Fed pi\u00f9 \u201cfalco\u201d (hawkish: pi\u00f9 orientata a mantenere tassi alti per combattere l\u2019inflazione), mettendo pressione sull\u2019oro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per ora inflazione in calo e dollaro debole restano fattori di supporto, ma il petrolio e le attese sulla Fed restano da monitorare.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa il CPI per il dollaro USA?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dollaro si \u00e8 indebolito dopo il CPI perch\u00e9 il mercato ha ridotto le attese di una Fed pi\u00f9 restrittiva.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Dollar struggles after softer inflation blunts Fed hike bets <a href=\"https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv\">https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv\">https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077295904407654525?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Prima del report, gli investitori temevano che un\u2019inflazione pi\u00f9 forte costringesse la Fed a restare \u201crestrittiva\u201d o a valutare altri rialzi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un CPI pi\u00f9 basso riduce la pressione immediata sui decisori.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ma le prospettive del dollaro restano legate ai prossimi dati. Se l\u2019energia continua a salire e l\u2019inflazione riprende, le attese di tassi pi\u00f9 alti possono tornare rapidamente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa il CPI per le Borse USA?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un\u2019inflazione pi\u00f9 bassa tende a favorire le azioni perch\u00e9 riduce il rischio di tassi pi\u00f9 alti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I settori \u201cgrowth\u201d (societ\u00e0 valutate soprattutto per la crescita futura, come molte tech) spesso beneficiano di rendimenti obbligazionari pi\u00f9 bassi: con costi di finanziamento in calo, gli utili futuri pesano di pi\u00f9 nelle valutazioni di oggi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Resta per\u00f2 l\u2019attenzione su geopolitica ed energia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un rialzo duraturo del petrolio pu\u00f2 mettere in difficolt\u00e0 le azioni aumentando i costi per le imprese, riducendo il potere d\u2019acquisto dei consumatori e alzando il rischio di stagflazione (crescita debole con inflazione alta).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Stocks gain on drop in US inflation rate; ASML tops forecasts <a href=\"https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3\">https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3\">https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077297182873432228?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Punto chiave: CPI in calo, ma i rischi restano<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019ultimo dato CPI ha dato respiro ai mercati: l\u2019inflazione scende e diminuisce la pressione immediata sulla Fed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ma lo scenario resta legato a fattori esterni, soprattutto energia e geopolitica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il CPI fotografa l\u2019inflazione passata. La prossima direzione del petrolio pu\u00f2 indicare dove potrebbe andare l\u2019inflazione.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Le grandi domande<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>1) Perch\u00e9 le Borse reagiscono bene quando l\u2019inflazione USA rallenta?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quando il CPI segnala che l\u2019inflazione rallenta, la Fed ha meno motivo di tenere i tassi alti. Tassi pi\u00f9 bassi riducono il costo del capitale (finanziarsi costa meno) per le aziende e possono migliorare i margini. Inoltre, i settori growth come la tecnologia tendono a essere valutati meglio perch\u00e9 rendimenti obbligazionari pi\u00f9 bassi rendono pi\u00f9 \u201cpreziosi\u201d oggi gli utili attesi in futuro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>2) Come incide un CPI pi\u00f9 basso sul dollaro USA?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"2\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un CPI sotto le attese di solito indebolisce il dollaro perch\u00e9 riduce la probabilit\u00e0 di rialzi aggressivi dei tassi. Con tassi attesi pi\u00f9 bassi, i rendimenti degli asset in dollari diventano meno competitivi rispetto ad altri Paesi e parte dei flussi di capitale pu\u00f2 spostarsi altrove, facendo scendere il Dollar Index.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>3) Perch\u00e9 l\u2019oro sale quando i dati sull\u2019inflazione sono deboli?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"3\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro sale perch\u00e9 con tassi attesi pi\u00f9 bassi diminuisce il costo opportunit\u00e0 di detenere un bene che non genera interessi. Inoltre l\u2019oro \u00e8 prezzato in dollari: se il dollaro scende, l\u2019oro diventa pi\u00f9 accessibile per chi compra con altre valute.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>4) Cosa far\u00e0 la Federal Reserve dopo un solo CPI basso?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"4\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c8 improbabile che la Fed cambi politica monetaria per un solo report. La banca centrale guarda i trend (l\u2019andamento nel tempo) pi\u00f9 che il dato di un mese. Un CPI pi\u00f9 morbido aiuta, ma servono pi\u00f9 mesi di segnali coerenti per confermare che l\u2019inflazione sta scendendo in modo duraturo verso l\u2019obiettivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>5) In che modo il petrolio pi\u00f9 caro pu\u00f2 far risalire l\u2019inflazione?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il greggio pi\u00f9 caro aumenta i costi lungo la catena di fornitura: carburanti e trasporti costano di pi\u00f9, produrre e spedire diventa pi\u00f9 caro. Quando questi costi riducono i margini, molte aziende li trasferiscono ai consumatori con prezzi pi\u00f9 alti, facendo risalire l\u2019inflazione generale.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"5\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Inizia a fare trading ora \u2014 clicca <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/trade-now\/\">qui<\/a> per creare il tuo conto reale VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sorpresa CPI USA: inflazione in frenata spinge i mercati. CPI al 3,5% e core al 2,6% raffreddano le attese Fed: oro su, dollaro gi\u00f9, Borse in rally. 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