EUR\/USD \u00e8 salito leggermente gioved\u00ec, mentre il Dollaro USA si indeboliva e i mercati valutavano la ripresa delle ostilit\u00e0 in Medio Oriente. La coppia si \u00e8 attestata in area 1,1444, in rialzo dello 0,25% nella giornata, mentre il Dollar Index (DXY) si aggirava intorno a 100,90 dopo essere sceso in precedenza fino a 100,79 contro un paniere di sei principali valute. Il sostegno al biglietto verde derivante dall\u2019ultima escalation tra Stati Uniti e Iran \u00e8 stato limitato, con l\u2019azione dei prezzi che riflette l\u2019incertezza sulla tenuta di un eventuale accordo di pace provvisorio tra Washington e Teheran.<\/p>\n\n
Sono riemerse le preoccupazioni per l\u2019inflazione legate ai prezzi dell\u2019energia, mentre il petrolio \u00e8 rimbalzato sui rischi per la sicurezza attorno allo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa il 20% dei flussi globali di greggio. Questo contesto ha rafforzato le aspettative di una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva: i mercati prezzano un ulteriore rialzo dei tassi della Banca Centrale Europea (BCE) pi\u00f9 avanti quest\u2019anno e lo strumento CME FedWatch indica una probabilit\u00e0 del 63% di un rialzo della Federal Reserve (Fed) nella riunione di settembre. I verbali delle riunioni di giugno di BCE e Fed hanno evidenziato la persistente preoccupazione per i rischi di inflazione al rialzo, con l\u2019attenzione rivolta alle pubblicazioni dei dati sull\u2019inflazione della prossima settimana e la Fed che mantiene l\u2019obiettivo del 2%.<\/p>\n\n
Stiamo osservando una certa debolezza del Dollaro USA, che spinge EUR\/USD verso l\u2019area 1,0850. Il movimento segue le nuove tensioni in Medio Oriente, che rendono i mercati un po\u2019 nervosi nel detenere dollari in questa fase. La situazione resta incerta, limitando per il momento la portata di eventuali movimenti ampi.<\/p>\n\n
Il principale rischio che monitoriamo \u00e8 l\u2019inflazione alimentata dall\u2019energia, dato che il Brent \u00e8 risalito a 88 dollari al barile. Le crescenti preoccupazioni per la sicurezza lungo le principali rotte marittime stanno esercitando pressioni rialziste sui prezzi. Questo si trasmette direttamente alle aspettative d\u2019inflazione, che le banche centrali stanno seguendo con grande attenzione.<\/p>\n\n
Con gli ultimi dati sull\u2019inflazione USA di giugno risultati superiori alle attese al 3,4%, l\u2019impostazione \u201chawkish\u201d della Federal Reserve ne esce rafforzata. Dall\u2019altra parte dell\u2019Atlantico, anche l\u2019inflazione dell\u2019Eurozona resta vischiosa al 2,8%, il che significa che la Banca Centrale Europea non pu\u00f2 permettersi di allentare. Di conseguenza, vediamo i trader prezzare un periodo prolungato di tassi elevati da parte di entrambe le banche centrali.<\/p>\n\n
Questo scenario suggerisce di prepararsi a una maggiore volatilit\u00e0 su coppie valutarie come EUR\/USD nelle prossime settimane. Il tira e molla tra rischio geopolitico e politica monetaria crea un contesto instabile. Riteniamo che strategie \u201clong volatility\u201d, come l\u2019acquisto di straddle o strangle su EUR\/USD, possano essere efficaci per sfruttare la possibilit\u00e0 di un movimento brusco in entrambe le direzioni.<\/p>\n\n
Stiamo seguendo con attenzione i prossimi report sull\u2019inflazione sia negli Stati Uniti sia nell\u2019Eurozona la prossima settimana. Questi dati saranno cruciali nel definire l\u2019orientamento dei policymaker in vista delle prossime riunioni. Un dato sorprendentemente elevato potrebbe facilmente innescare una reazione significativa dei mercati e convalidare una posizione long volatilit\u00e0.<\/p>\n\n
Abbiamo gi\u00e0 visto questo copione, in particolare durante gli shock petroliferi degli anni \u201970. Gli eventi geopolitici che interrompono le forniture energetiche hanno storicamente portato a un\u2019inflazione ostinata, costringendo le banche centrali ad azioni aggressive. Questo precedente storico supporta la tesi secondo cui potremmo entrare in una fase pi\u00f9 volatile per i mercati.<\/p>\n\n\n\n