La produzione industriale argentina destagionalizzata (N.S.A.) si \u00e8 contratta del 5,7% su base annua a maggio, peggiorando rispetto al calo del 2,8% della rilevazione precedente. L\u2019ultimo dato indica un\u2019accelerazione del ritmo di indebolimento dell\u2019attivit\u00e0 manifatturiera nel corso del mese.<\/p>\n
Il deterioramento estende il trend negativo della serie, con maggio che registra una flessione annua pi\u00f9 ampia rispetto a quanto precedentemente segnalato. La pubblicazione offre un\u2019istantanea aggiornata delle condizioni del settore industriale argentino, misurate su base N.S.A.<\/p>\n
Valutiamo l\u2019accelerazione del calo della produzione industriale in Argentina, da -2,8% a -5,7% su base annua, come un forte segnale ribassista per l\u2019economia. Questo peggioramento suggerisce che gli utili societari e l\u2019attivit\u00e0 economica complessiva saranno sottoposti a una pressione significativa nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno. Il dato rafforza la nostra view secondo cui la recessione si sta approfondendo.<\/p>\n
Questa debolezza economica probabilmente eserciter\u00e0 ulteriore pressione al ribasso sul peso argentino (ARS). Con i recenti dati della banca centrale di giugno 2026 che mostrano un ulteriore drenaggio delle riserve valutarie, riteniamo che la valuta sia sempre pi\u00f9 vulnerabile. Stiamo quindi valutando di incrementare posizioni corte sull\u2019ARS contro il dollaro USA tramite contratti forward non-deliverable (NDF).<\/p>\n
Per il mercato azionario, questo rallentamento rappresenta una minaccia diretta alla redditivit\u00e0 delle societ\u00e0 industriali quotate sull\u2019indice Merval. L\u2019ETF MSCI Argentina ha gi\u00e0 registrato un calo del 4% nell\u2019ultimo mese e ci aspettiamo che il trend prosegua man mano che le stime sugli utili vengono riviste al ribasso. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni put sui principali titoli argentini come strategia per beneficiare di attesi ribassi dei prezzi.<\/p>\n
L\u2019aumento delle tensioni sull\u2019economia accresce inoltre il rischio percepito di un evento sul debito sovrano. Storicamente, una contrazione economica marcata in Argentina ha provocato un\u2019impennata degli spread dei credit default swap (CDS) del Paese. Prevediamo che i rendimenti obbligazionari saliranno nelle prossime settimane, poich\u00e9 gli investitori richiederanno un premio maggiore per detenere debito argentino.<\/p>\n\n\n\n