Il rendimento all\u2019ultima asta dei Treasury Usa a 10 anni \u00e8 salito al 4,58%, rispetto al 4,538% precedente. Il movimento indica un tasso di aggiudicazione pi\u00f9 elevato per la nuova emissione rispetto alla vendita precedente.<\/p>\n
In termini di punti percentuali, il rendimento d\u2019asta \u00e8 aumentato di 0,042. Questo spostamento porta il risultato leggermente pi\u00f9 in alto rispetto al livello precedente e fissa un nuovo riferimento per la determinazione dei prezzi sulla scadenza decennale.<\/p>\n
L\u2019ultima asta sul decennale ha visto i rendimenti salire al 4,58%, un incremento evidente che segnala un aumento dei costi di finanziamento per il governo. Lo interpretiamo come una conferma che il mercato stia incorporando un\u2019inflazione pi\u00f9 persistente o una Federal Reserve pi\u00f9 prudente. Questo graduale rialzo dei rendimenti \u00e8 uno sviluppo chiave per le prossime settimane.<\/p>\n
La dinamica trova supporto nei recenti dati macro: l\u2019ultimo report sull\u2019occupazione di giugno 2026 ha mostrato una crescita salariale stabile al 4,2%, con pressioni al rialzo sull\u2019inflazione. Inoltre, l\u2019ultima lettura dell\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) \u00e8 risultata al 3,1%, leggermente sopra le attese e coerente con l\u2019idea che la Fed abbia poco margine per allentare la politica monetaria. Riteniamo che questi fattori continueranno a spingere i rendimenti verso l\u2019alto.<\/p>\n
Alla luce di ci\u00f2, prevediamo pressioni sui titoli growth, le cui valutazioni sono sensibili all\u2019aumento dei tassi. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019indice Nasdaq-100 per coprirci o trarre beneficio da un potenziale ribasso. La storia mostra che durante il ciclo di rialzi dei tassi del 2022 l\u2019aumento dei rendimenti si \u00e8 correlato direttamente a un calo significativo del comparto tecnologico.<\/p>\n
Ci aspettiamo anche che questa incertezza sui tassi alimenti una volatilit\u00e0 pi\u00f9 ampia sui mercati. L\u2019indice VIX, una misura della volatilit\u00e0 attesa, scambia attualmente su un livello relativamente basso, 14, che giudichiamo sottovalutato. Di conseguenza, stiamo considerando l\u2019acquisto di opzioni call sul VIX per posizionarci in vista di un quasi inevitabile aumento della volatilit\u00e0.<\/p>\n
Per affrontare direttamente il movimento dei tassi, stiamo valutando posizioni che beneficiano del calo dei prezzi obbligazionari. Ci\u00f2 implica l\u2019analisi di opzioni sui futures sui Treasury, in particolare l\u2019acquisto di put sui futures del T-note a 10 anni (ZN). Questo ci consentirebbe di trarre profitto direttamente qualora i rendimenti proseguissero la loro risalita, come anticipiamo.<\/p>\n\n\n\n