La sterlina ha registrato un lieve rialzo nelle contrattazioni nordamericane di mercoled\u00ec, mentre le tensioni in Medio Oriente sostenevano il dollaro USA e spingevano al rialzo i prezzi del petrolio. I movimenti arrivano dopo le nuove ostilit\u00e0 tra Stati Uniti e Iran degli ultimi giorni.<\/p>\n
Il GBP\/USD era scambiato a 1,3371, in rialzo dello 0,09% nella seduta. Il cross ha tenuto nonostante il pi\u00f9 ampio clima \u201crisk-off\u201d, mentre i mercati monitoravano gli sviluppi legati alle implicazioni \u2014 per energia e valute \u2014 dello shock sull\u2019offerta connesso a Hormuz.<\/p>\n
Stiamo osservando un moderato rafforzamento della sterlina, ma il driver principale \u00e8 il premio per il rischio geopolitico incorporato nei prezzi del petrolio. Con i futures sul Brent in rialzo di oltre l\u20198% nelle ultime 48 ore e tornati sopra i 95 dollari al barile, ai massimi dalla fine del 2025, i mercati valutari stanno reagendo allo shock inflazionistico. La situazione richiama precedenti episodi legati a Hormuz, come nel 2019, quando attacchi simili portarono a un balzo intraday del petrolio vicino al 15%.<\/p>\n
Per i trader di derivati, questo si traduce direttamente in aspettative di oscillazioni pi\u00f9 ampie dei prezzi, e dovremmo quindi posizionarci per una volatilit\u00e0 in aumento. La volatilit\u00e0 implicita a un mese sulle opzioni GBP\/USD \u00e8 gi\u00e0 balzata da circa il 7,0% al 9,5% questa settimana, segnalando che gli operatori stanno acquistando coperture contro movimenti bruschi e imprevedibili. Riteniamo che l\u2019acquisto di straddle o strangle sia un modo prudente per capitalizzare su questa incertezza senza scommettere su una direzione specifica del cambio.<\/p>\n
L\u2019impennata dei costi energetici complica il percorso della Bank of England, impegnata a gestire un\u2019inflazione che solo di recente \u00e8 scesa al target del 2% nel maggio 2026. Il mercato degli overnight index swaps sta ora eliminando dal pricing il taglio dei tassi di 25 punti base che avevamo previsto per la riunione di settembre. Questa nuova aspettativa di una politica monetaria restrittiva pi\u00f9 a lungo sta fornendo un supporto alla sterlina.<\/p>\n
Allo stesso tempo, il dollaro USA beneficia di acquisti da bene rifugio, come tipicamente accade nei periodi di instabilit\u00e0 globale. Il Dollar Index (DXY) \u00e8 salito dello 0,5% a un massimo di sei settimane a 104,20, frenando qualsiasi significativo potenziale rialzista per il GBP\/USD. Ne risulta un equilibrio teso, in cui entrambe le valute si rafforzano per ragioni diverse.<\/p>\n
Alla luce di queste pressioni contrastanti, dovremmo considerare l\u2019uso di collar su opzioni per coprire eventuali posizioni lunghe esistenti su GBP\/USD. Ci\u00f2 comporta l\u2019acquisto di una put protettiva e, contestualmente, la vendita di una call per finanziare l\u2019acquisto, delimitando un range operativo definito. Questa strategia \u00e8 particolarmente efficace in questa fase, poich\u00e9 la volatilit\u00e0 elevata rende pi\u00f9 interessante il premio incassato dalla call venduta.<\/p>\n\n\n\n