L\u2019argento (XAG\/USD) ha esteso il calo mercoled\u00ec, scambiando intorno a 58,45 dollari. Il metallo \u00e8 rimasto sotto pressione poich\u00e9 le dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump hanno riacceso i timori di un nuovo conflitto in Medio Oriente, uno scenario che ha sostenuto il Dollaro statunitense (USD) e fatto salire i rendimenti dei Treasury USA.<\/p>\n
Trump ha affermato che il memorandum d\u2019intesa destinato a porre fine al conflitto con l\u2019Iran \u00e8 \u201cfinito\u201d e che non vuole pi\u00f9 colloqui con Teheran. Ha inoltre detto che gli Stati Uniti (US) potrebbero effettuare nuovi attacchi contro l\u2019Iran gi\u00e0 da questa notte, indicando che potrebbero essere presi di mira asset infrastrutturali strategici, tra cui la rete elettrica, gli impianti di trattamento delle acque e l\u2019isola di Kharg, principale terminal di esportazione di petrolio dell\u2019Iran. Con lo Stretto di Hormuz sotto i riflettori, i timori di interruzioni dell\u2019offerta di petrolio hanno spinto al rialzo i prezzi dell\u2019energia e alimentato le aspettative d\u2019inflazione, potenzialmente dando alla Federal Reserve (Fed) pi\u00f9 margine per inasprire la politica monetaria, fattore che tende a pesare sull\u2019argento, privo di rendimento. L\u2019attenzione si sposta ora sui verbali della riunione di giugno della Fed, per indicazioni su quanto i tagli dei tassi restino sul tavolo se l\u2019inflazione alimentata dall\u2019energia dovesse persistere.<\/p>\n
Date le rinnovate tensioni geopolitiche, ci stiamo posizionando per un Dollaro USA pi\u00f9 forte e una potenziale debolezza dell\u2019argento. La minaccia di conflitto tende a innescare una corsa verso i beni rifugio, ma in questo caso sta favorendo pi\u00f9 il dollaro che i metalli preziosi. Siamo quindi cauti nell\u2019assumere nuove posizioni long sui futures sull\u2019argento a questi livelli.<\/p>\n
Questa incertezza incrementa in modo significativo l\u2019ampiezza attesa delle oscillazioni di prezzo, cosa che vediamo riflessa nel mercato dei derivati. Il CBOE Silver Volatility Index (VXSLV) \u00e8 gi\u00e0 salito di oltre il 15% nell\u2019ultima settimana a 34,5, segnalando che i trader di opzioni stanno prezzando movimenti pi\u00f9 ampi. Ci\u00f2 rende l\u2019acquisto di put protettive su ETF sull\u2019argento una copertura prudente per qualsiasi esposizione long gi\u00e0 in essere.<\/p>\n
Il rischio di prezzi del petrolio pi\u00f9 elevati, con il Brent ora sopra i 102 dollari al barile, complica il quadro dell\u2019inflazione per la Federal Reserve. Storicamente, shock inflazionistici guidati dall\u2019energia, come quelli degli anni \u201970, hanno portato a un inasprimento monetario aggressivo, fattore ribassista per gli asset privi di rendimento. Stiamo monitorando eventuali segnali che questi maggiori costi energetici si stiano radicando nelle letture dell\u2019inflazione core.<\/p>\n
In vista dei verbali della riunione di giugno della Fed, ci aspettiamo un\u2019impennata della volatilit\u00e0. Riteniamo che una strategia di straddle, utilizzando opzioni con scadenza il mese prossimo, potrebbe essere efficace per sfruttare un movimento netto in una delle due direzioni. Il mercato \u00e8 diviso su quale sar\u00e0 la priorit\u00e0 della Fed \u2014 contrastare l\u2019inflazione trainata dall\u2019energia o sostenere la crescita \u2014 e i verbali forniranno indicazioni cruciali.<\/p>\n\n\n\n