La discussione statunitense sull\u2019IA si concentra spesso sulla sostituzione del lavoro, ma il testo sposta l\u2019attenzione su creazione e diffusione di nuove imprese, sostenendo che il vantaggio degli Stati Uniti risiede nella capacit\u00e0 di trasformare rapidamente nuovi strumenti in nuove aziende. Le piccole imprese vengono indicate come il principale canale di trasmissione perch\u00e9 l\u2019IA pu\u00f2 ridurre la scala minima efficiente, consentendo ai fondatori di accorpare funzioni tra ruoli e superare prima le barriere all\u2019espansione. Il pezzo inquadra inoltre l\u2019impatto sull\u2019occupazione come non lineare: start-up pi\u00f9 \u201csnelle\u201d possono impiegare meno addetti per impresa, ma un tasso pi\u00f9 elevato di creazione di aziende potrebbe compensare la minore intensit\u00e0 di lavoro.<\/p>\n\n
Sul fronte dei dati, le piccole imprese statunitensi rappresentano quasi il 44% del PIL e impiegano oltre 60 milioni di lavoratori, mentre la creazione di nuove imprese \u00e8 aumentata del 24% da quando \u00e8 stato lanciato ChatGPT. Le cifre di Sequoia citate mostrano che la start-up mediana in fase seed \u00e8 passata da cinque dipendenti a quattro nel primo trimestre 2023, pur riconoscendo che in quel periodo le condizioni di finanziamento erano pi\u00f9 restrittive. L\u2019analisi di Citadel combina oltre 2,3 milioni di record di microdati CPS da gennaio 2022 a marzo 2026 con i punteggi di esposizione all\u2019IA del Budget Lab su 541 occupazioni, rilevando che i ruoli esposti all\u2019IA vengono sempre pi\u00f9 assunti al di fuori delle rispettive \u201cindustrie di origine\u201d e crescono pi\u00f9 rapidamente nelle aree che in precedenza presentavano la minore concentrazione di tali lavoratori.<\/p>\n\n
Riteniamo che il mercato stia ancora trascurando la vera storia dell\u2019IA, che riguarda meno la tecnologia large-cap e pi\u00f9 la formazione di piccole imprese. \u00c8 il \u201cpremio dell\u2019intraprendenza\u201d americano all\u2019opera, che crea una base economica pi\u00f9 ampia e resiliente di quanto suggeriscano le valutazioni attuali. Questo indica un potenziale di sovraperformance negli indici small-cap che non stanno ancora riflettendo questo boom di produttivit\u00e0.<\/p>\n\n
Gli ultimi dati del Census Bureau per il secondo trimestre 2026 lo confermano, mostrando un aumento del 4,5% delle domande di costituzione d\u2019impresa ad alta propensione, il settimo incremento trimestrale consecutivo. Questo balzo \u00e8 coerente con l\u2019idea che l\u2019IA stia abbassando la barriera d\u2019ingresso per gli imprenditori. A nostro avviso, questo trend ha ancora margine per proseguire, sostenendo la salute di lungo periodo dell\u2019economia reale.<\/p>\n\n
Dal punto di vista del trading, ci\u00f2 suggerisce che la volatilit\u00e0 del mercato nel suo complesso potrebbe restare contenuta. Con il VIX sotto 15, vediamo la volatilit\u00e0 relativamente pi\u00f9 elevata del Russell 2000 come un\u2019opportunit\u00e0. Dovremmo valutare la vendita di opzioni put sul Russell 2000 (IWM) per incassare premio, esprimendo al contempo una view rialzista su questo motore di crescita sottovalutato.<\/p>\n\n
La vera opportunit\u00e0 potrebbe essere in operazioni di valore relativo, scommettendo su un \u201ccatch-up trade\u201d delle piccole imprese. Storicamente, i grandi boom di produttivit\u00e0, come alla fine degli anni Novanta, hanno finito per sostenere l\u2019intera economia, non solo i leader tecnologici. Ci stiamo posizionando per questa rotazione utilizzando opzioni per privilegiare il Russell 2000 rispetto al Nasdaq 100 nei prossimi mesi.<\/p>\n\n
Lo scenario ribassista della sostituzione di posti di lavoro guidata dall\u2019IA appare troppo semplicistico. Il rapporto NFIB di giugno 2026 ha mostrato un sorprendente aumento delle intenzioni di assunzione tra le piccole imprese, con molte che indicano gli investimenti tecnologici come fattore trainante. Questo supporta l\u2019idea che, pur potendo le start-up pi\u00f9 snelle assumere meno persone nella fase iniziale, il volume di nuove aziende create sta pi\u00f9 che compensando tale effetto.<\/p>\n\n
Stiamo inoltre osservando come questo \u201cdividendo\u201d dell\u2019IA si diffonda in settori ben oltre la tecnologia, dalla logistica ai servizi al consumatore. Questa tendenza ad assumere lavoratori con competenze tecnologiche fuori dalle rispettive \u201cindustrie di origine\u201d sta creando efficienze trasversali. Di conseguenza, stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call su ETF industriali e del comparto consumer discretionary, che a nostro avviso scontano un rallentamento che potrebbe non materializzarsi.<\/p>\n\n\n\n