La crescita del valore della produzione industriale svedese ha rallentato bruscamente a maggio, con il tasso mese su mese sceso allo 0,2% dal 4,2% precedente. I dati indicano una rapida decelerazione della dinamica dell\u2019output nel breve termine dopo una lettura precedente molto robusta.<\/p>\n
L\u2019ultimo dato lascia la produzione industriale ancora marginalmente in aumento su base mensile, ma il ritmo di espansione si \u00e8 raffreddato in modo significativo rispetto all\u2019impennata precedente. Lo 0,2% di maggio segue il 4,2% del mese precedente, evidenziando quanto rapidamente possa cambiare il trend di breve periodo nel settore.<\/p>\n
Il brusco calo della crescita della produzione industriale in Svezia dal 4,2% a appena lo 0,2% a maggio rappresenta un segnale d\u2019allarme rilevante per l\u2019economia. Questo dato indica un rallentamento molto pi\u00f9 rapido del previsto, confermato dall\u2019ultimo Swedbank Manufacturing PMI di giugno, sceso ulteriormente in area di contrazione a 48,5. Riteniamo che questa dinamica possa mettere sotto pressione la corona svedese (SEK) nel breve periodo.<\/p>\n
Il rallentamento non avviene in un contesto isolato, poich\u00e9 anche la domanda dai principali mercati di sbocco, come la Germania, resta debole, con gli ordini industriali a loro volta in difficolt\u00e0. Questa pressione esterna si somma al rallentamento domestico, suggerendo che gli utili delle principali societ\u00e0 industriali svedesi dovranno affrontare venti contrari. Di conseguenza, ci stiamo posizionando per una fase di ribasso dell\u2019indice azionario OMXS30.<\/p>\n
Per la Riksbank sar\u00e0 molto difficile mantenere un\u2019impostazione restrittiva di fronte a una decelerazione economica cos\u00ec rapida. Sebbene l\u2019inflazione sia ancora leggermente sopra il target del 2%, questi dati sulla crescita probabilmente sposteranno l\u2019attenzione verso la prevenzione di una recessione, rendendo estremamente improbabili ulteriori rialzi dei tassi. Questo cambio di tono supporta la nostra view secondo cui le aspettative sui tassi svedesi scenderanno.<\/p>\n
In risposta, stiamo acquistando opzioni put sull\u2019indice OMXS30 per capitalizzare l\u2019attesa debolezza dei titoli industriali e orientati all\u2019export. Questa strategia offre un modo a rischio definito per trarre beneficio da un potenziale calo di mercato nelle prossime settimane. L\u2019attuale contesto rende poco favorevole mantenere posizioni lunghe sull\u2019azionario in questo comparto.<\/p>\n
Per l\u2019esposizione valutaria, stiamo aprendo posizioni long su EUR\/SEK, considerando i dati recenti un catalizzatore per una rottura al rialzo della resistenza in area 11,60. Stiamo utilizzando opzioni call per aumentare la leva su un indebolimento della corona rispetto all\u2019euro. La combinazione tra rallentamento dell\u2019economia domestica e prospettive pi\u00f9 accomodanti per la banca centrale costruisce un caso chiaramente ribassista per la SEK.<\/p>\n\n\n\n