La crescita del valore della produzione industriale svedese ha rallentato bruscamente a maggio: su base mensile l\u2019aumento si \u00e8 attenuato allo 0,6% dal 4,2% del mese precedente. L\u2019ultimo dato indica un ritmo di espansione dell\u2019output pi\u00f9 contenuto dopo un mese precedente particolarmente forte.<\/p>\n
In termini congiunturali, la decelerazione segnala una perdita di slancio del settore industriale all\u2019inizio del periodo estivo. Non sono stati forniti ulteriori dettagli oltre al dato principale, ma il passaggio dal 4,2% allo 0,6% evidenzia un mese pi\u00f9 fiacco per la produzione in termini di valore.<\/p>\n
Il marcato calo della produzione industriale in Svezia suggerisce che l\u2019economia sta perdendo slancio pi\u00f9 rapidamente del previsto. Questo brusco rallentamento rispetto al mese precedente rappresenta un chiaro segnale ribassista per la salute economica del Paese. Di conseguenza, occorre posizionarsi in vista di una possibile debolezza degli asset svedesi.<\/p>\n
Questi dati aumentano la probabilit\u00e0 di una Corona svedese (SEK) pi\u00f9 debole nelle prossime settimane. Anche l\u2019ultimo PMI manifatturiero di giugno, in contrazione a 48,9, conferma un quadro negativo. Pertanto, intendiamo acquistare opzioni call sulla coppia valutaria EUR\/SEK, prevedendo una risalita dagli attuali livelli intorno a 11,60.<\/p>\n
Lo interpretiamo anche come un campanello d\u2019allarme per la Borsa svedese, in particolare per i grandi industriali dell\u2019indice OMX Stockholm 30. Il rallentamento della produzione incide direttamente sulle stime di utili dei principali esportatori, come Atlas Copco e Volvo. L\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019indice offre una buona copertura contro un potenziale calo del mercato.<\/p>\n
Questa debolezza economica, insieme ai pi\u00f9 recenti dati di giugno sull\u2019inflazione che mostrano il CPIF all\u20191,9%, lascia alla Riksbank margine per assumere un orientamento pi\u00f9 dovish. Storicamente, la banca centrale non ha esitato a virare verso un allentamento quando la crescita rallenta, rendendo meno probabile un rialzo dei tassi nella riunione di agosto. Ci\u00f2 rafforza la nostra view di una SEK pi\u00f9 debole e di un mercato azionario poco dinamico.<\/p>\n\n\n\n