GDX rimane inserito in una sequenza ribassista incompleta avviata al massimo del 2 marzo 2026, con la discesa ancora descritta come un movimento impulsivo seguito da fasi correttive. Il rischio al ribasso \u00e8 delimitato da un\u2019estensione di Fibonacci dal 100% al 161,8% a partire da quel picco, che definisce una zona obiettivo compresa tra 33 e 59 dollari. Quest\u2019area viene indicata come regione di supporto in cui potrebbe svilupparsi almeno un rialzo in tre onde, mentre il ciclo di breve periodo dal massimo del 18 giugno \u00e8 ancora in corso nella forma di uno zigzag.<\/p>\n
Dal pivot del 18 giugno, l\u2019onda ((i)) si \u00e8 conclusa a 84,28 dollari ed \u00e8 stata seguita dall\u2019onda ((ii)) a 87,21 dollari, prima che l\u2019onda ((iii)) scendesse a 74,08 dollari e l\u2019onda ((iv)) rimbalzasse a 76,40 dollari. L\u2019onda ((v)) ha poi raggiunto 73,70 dollari, completando l\u2019onda A a un grado superiore. Da quel minimo, l\u2019onda B si \u00e8 formata come un \u201cdouble three\u201d: l\u2019onda ((w)) \u00e8 salita a 78,48 dollari, poi l\u2019onda ((x)) \u00e8 scesa a 73,89 dollari, prima che l\u2019onda ((y)) avanzasse a 80,47 dollari; da allora la discesa \u00e8 ripresa, con 90 dollari indicati come pivot chiave.<\/p>\n
Consideriamo incompleta la sequenza ribassista del Gold Miners ETF (GDX) dal massimo del 2 marzo 2026, il che indica ulteriore potenziale downside nelle prossime settimane. La struttura del calo rafforza la nostra view secondo cui non si sia ancora formato un minimo solido e duraturo. Finch\u00e9 i prezzi resteranno sotto il pivot a 90 dollari, il nostro bias rimarr\u00e0 decisamente ribassista.<\/p>\n
Questo scenario tecnico \u00e8 supportato dal rafforzamento del Dollar Index statunitense, che recentemente \u00e8 salito a un massimo di cinque mesi a 106,5. I verbali di giugno della Federal Reserve, pubblicati la scorsa settimana, hanno inoltre evidenziato un consenso nel mantenere i tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo, riportando il rendimento del Treasury decennale al 4,5%. Questo contesto macro \u00e8 storicamente sfidante per i miner auriferi, perch\u00e9 rende l\u2019oro privo di rendimento meno attraente.<\/p>\n
Alla luce di questa impostazione, riteniamo che i trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put per posizionarsi su un movimento verso il basso in direzione della zona obiettivo 59\u201333 dollari. Questa strategia offre un rischio chiaramente definito ed esposizione diretta al calo atteso. Preferiremmo scadenze tra fine agosto e settembre 2026 per lasciare tempo sufficiente affinch\u00e9 si sviluppi la prossima gamba della sequenza ribassista.<\/p>\n
Per chi ha una propensione al rischio pi\u00f9 conservativa, la costruzione di bear call spread rappresenta un\u2019alternativa interessante. Vendendo una call con strike vicino ai massimi recenti e acquistando una call pi\u00f9 fuori dal denaro come copertura, i trader possono generare reddito. La posizione risulter\u00e0 profittevole se GDX scender\u00e0, si muover\u00e0 lateralmente o anche salisse moderatamente, a condizione che resti sotto lo strike della call venduta fino a scadenza.<\/p>\n
La nostra convinzione \u00e8 rafforzata dagli ultimi dati sull\u2019inflazione: il CPI di giugno 2026 ha mostrato il proseguimento della disinflazione al 3,1%, riducendo la necessit\u00e0 immediata di ricorrere all\u2019oro come copertura contro l\u2019inflazione. Abbiamo inoltre osservato un aumento significativo del rapporto put\/call su GDX a 1,25 nelle ultime dieci sedute, segnale che i partecipanti al mercato delle opzioni si stanno posizionando in misura crescente per un ribasso dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n