Il rialzo di nove sedute della Sterlina contro il Dollaro si \u00e8 interrotto marted\u00ec, con gli scambi passati in modalit\u00e0 difensiva dopo gli attacchi alla navigazione nello Stretto di Hormuz. GBP\/USD ha aperto vicino a 1,3392, \u00e8 salito brevemente sopra 1,3400 nelle prime ore europee, quindi \u00e8 sceso a circa 1,3356, in calo dello 0,27%, tornando sotto un\u2019area di medie mobili giornaliere. L\u2019avanzata era partita da 1,3140 a fine giugno ed era stata alimentata da dati occupazionali USA pi\u00f9 deboli: le nonfarm payrolls di giugno sono aumentate di 57.000 rispetto a un consenso vicino a 115.000, mentre la variazione media a quattro settimane dell\u2019occupazione ADP \u00e8 scesa a 21.000 da 24.250. I mercati prezzano circa una probabilit\u00e0 su quattro di un rialzo della Federal Reserve alla riunione del 28-29 luglio, in aumento da circa una su otto un mese fa, mentre i tagli dei tassi sono prezzati di fatto a zero.<\/p>\n\n
Missili iraniani hanno colpito due navi commerciali nella notte e una terza nave marted\u00ec mattina; una metaniera qatarina di GNL ha preso fuoco al largo dell\u2019Oman. La Bank of England ha mantenuto il Bank Rate al 3,75% a giugno con un voto di sette a due, mentre le aspettative d\u2019inflazione delle famiglie a un anno sono al 4% e l\u2019inflazione dei servizi \u00e8 vicino al 4,5%; i mercati dei tassi non prezzano un pieno rialzo di un quarto di punto prima di marzo 2027. L\u2019attenzione si sposta sui verbali del FOMC mercoled\u00ec alle 18:00 GMT, poi il calendario di gioved\u00ec include le richieste di sussidio di disoccupazione alle 12:30 GMT con consenso a 218.000, oltre a eventi alle 09:30, 13:00 e 14:00 GMT. Tra i livelli tecnici citati figurano resistenze poco sotto 1,3370 e in area 1,3450, con supporti a 1,3300, 1,3250 e 1,3140.<\/p>\n\n
Consideriamo il recente rally della Sterlina come \u201cpreso in prestito\u201d, e il prestatore, un dollaro USA debole, sta riprendendosi i suoi soldi. I raid missilistici nello Stretto di Hormuz hanno spostato l\u2019attenzione del mercato dai dati economici al rischio geopolitico. Lloyd\u2019s of London lo ha appena confermato aumentando i premi assicurativi per il rischio guerra nella regione, segnalando che questa tensione viene ora prezzata direttamente nel commercio globale.<\/p>\n\n
Quando le petroliere bruciano, i flussi vanno verso il Dollaro, e questa volta non fa eccezione. Questo schema \u00e8 un classico movimento risk-off, simile a quanto visto durante la \u201cTanker War\u201d degli anni \u201980, che caus\u00f2 forte volatilit\u00e0 nei mercati energetici e valutari. L\u2019indice VIX, misura della paura del mercato, \u00e8 gi\u00e0 balzato del 15% a 18,5 nelle ultime 24 ore, confermando il tono difensivo del mercato.<\/p>\n\n
Ci posizioniamo per un movimento al ribasso della Sterlina contro il Dollaro, con un primo obiettivo a 1,3300. Acquistare opzioni put su GBP\/USD con strike intorno a 1,3250 offre un modo chiaro per esprimere questa view, soprattutto dopo che il cross non \u00e8 riuscito a mantenersi sopra la resistenza chiave a 1,3400. Il rischio \u00e8 che i verbali del FOMC risultino sorprendentemente \u201cdovish\u201d, ma lo consideriamo lo scenario a probabilit\u00e0 pi\u00f9 bassa.<\/p>\n\n
Per chi \u00e8 meno convinto sulla direzione, l\u2019aumento delle tensioni rende interessante una strategia sulla volatilit\u00e0. Riteniamo sensato acquistare uno strangle, che consiste nel comprare sia una put sia una call out-of-the-money. Questa posizione guadagna se la Sterlina compie un ampio movimento in una delle due direzioni dopo i verbali della Fed o ulteriori notizie dal Golfo Persico.<\/p>\n\n
La narrativa domestica della Sterlina, con inflazione elevata e una banca centrale \u201chawkish\u201d ma inattiva, resta sullo sfondo. Per i prossimi giorni il gioco dipende interamente dai dati USA e dal tono della Fed. Il report sulle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione di gioved\u00ec \u00e8 ora cruciale; un dato sotto 210.000 consoliderebbe la forza del Dollaro e probabilmente spingerebbe il Cable sotto 1,3300.<\/p>\n\n\n\n