Il WTI ha segnato un lieve rialzo nelle contrattazioni asiatiche di marted\u00ec, scambiando intorno a 69,20 dollari al barile dopo le modeste perdite del giorno precedente, mentre le tensioni hanno sostenuto temporaneamente i prezzi in seguito a incidenti nello Stretto di Hormuz. Un report di Bloomberg, citando un funzionario statunitense, ha riferito che l\u2019Iran ha lanciato almeno due missili contro navi commerciali nella tarda serata di luned\u00ec; due imbarcazioni sono state danneggiate e non sono state segnalate vittime. Separatamente, UK Maritime Trade Operations ha dichiarato che una petroliera diretta a sud \u00e8 stata colpita sul lato di sinistra da un proiettile di origine sconosciuta, causando un incendio a bordo.<\/p>\n
Nonostante ci\u00f2, il WTI \u00e8 rimasto vicino ai minimi degli ultimi quattro mesi, con i mercati concentrati sull\u2019aumento dell\u2019offerta globale e sulla ripresa dei flussi di navigazione. Il traffico attraverso Hormuz ha iniziato a rimbalzare: i dati mostrano che almeno otto navi collegate al Giappone, incluse cinque superpetroliere in grado di trasportare due milioni di barili ciascuna, sono uscite seguendo una rotta vicina all\u2019Iran. Sul fronte dei prezzi, Saudi Aramco ha ridotto l\u2019Arab Light per gli acquirenti asiatici di 11 dollari al barile, portandolo a uno sconto di 1,50 dollari rispetto al benchmark regionale: una mossa utilizzata in precedenza solo due volte, durante le guerre dei prezzi del petrolio del 2015 e del 2020, dopo che OPEC+ ha concordato di aumentare le quote di produzione per il prossimo mese.<\/p>\n
Riteniamo che l\u2019attuale rialzo dei prezzi verso 69,20 dollari sia una reazione temporanea al \u201crumore\u201d geopolitico. L\u2019attacco nello Stretto di Hormuz, pur grave, non sembra modificare il quadro fondamentale dell\u2019offerta. Pertanto, stiamo utilizzando questa forza come punto d\u2019ingresso per posizionarci su prezzi pi\u00f9 bassi nelle prossime settimane.<\/p>\n
L\u2019accordo OPEC+ per incrementare l\u2019output aggiunge volumi significativi a un mercato che gi\u00e0 registra un\u2019offerta robusta. I dati pi\u00f9 recenti della U.S. Energy Information Administration mostrano che la produzione statunitense di greggio si attesta vicino ai massimi storici, a 13,2 milioni di barili al giorno. Questo contesto di ampia disponibilit\u00e0 di offerta indebolisce sensibilmente l\u2019impatto delle perturbazioni di breve periodo.<\/p>\n
L\u2019aggressivo taglio di 11 dollari operato dall\u2019Arabia Saudita sui prezzi per l\u2019Asia \u00e8 un chiaro segnale di una competizione per le quote di mercato, non di sostegno ai prezzi. Abbiamo gi\u00e0 visto questa strategia nel 2015 e di nuovo nel 2020, entrambe precedenti a fasi di ribasso marcate e prolungate delle quotazioni del greggio. Questo precedente storico suggerisce che la pressione ribassista legata all\u2019eccesso di offerta probabilmente prevarr\u00e0 sui titoli geopolitici.<\/p>\n
Alla luce di questo scenario, stiamo vendendo opzioni call out-of-the-money con scadenze tra fine luglio e agosto 2026. Questa strategia consente di incassare premio, facendo leva sulla convinzione che i prezzi non manterranno un rally e potrebbero persino scendere. L\u2019aumento della volatilit\u00e0 implicita a seguito dell\u2019incidente a Hormuz rende questi premi sulle opzioni particolarmente interessanti da vendere in questo momento.<\/p>\n
Il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz sta gi\u00e0 mostrando segnali di normalizzazione, il che indica che il mercato sta trattando l\u2019episodio come un evento circoscritto. La storia fondamentale resta quella di un\u2019offerta globale in espansione, segnalata sia dalle mosse di OPEC+ sia dai tagli ai prezzi sauditi. Ci aspettiamo che questi fattori fondamentali tornino a dominare e spingano i prezzi pi\u00f9 in basso una volta che l\u2019attuale ondata di notizie si attenuer\u00e0.<\/p>\n\n\n\n