L\u2019Indice del Dollaro USA (DXY) ha chiuso la sessione americana in area 100,90, con un orientamento ancora neutrale mentre i mercati assimilavano i commenti \u201chawkish\u201d del governatore della Federal Reserve Christopher Waller insieme a dati solidi sul comparto dei servizi USA. Waller ha ribadito l\u2019impegno verso l\u2019obiettivo d\u2019inflazione al 2% e ha sottolineato che i rischi di politica monetaria si sono \u201cribaltati\u201d: il mercato del lavoro viene visto come stabilizzato, mentre l\u2019inflazione \u00e8 risalita. L\u2019EUR\/USD ha oscillato intorno a 1,1440 dopo che Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha affermato che l\u2019Eurozona non \u00e8 tornata a un contesto pre-bellico nonostante l\u2019ultimo calo dei prezzi del petrolio, avvertendo di effetti indiretti e potenziali effetti di secondo livello. Il GBP\/USD \u00e8 rimasto vicino a 1,3390, con l\u2019attenzione ancora sul contrasto tra un approccio prudente della Bank of England e una Fed focalizzata sui rischi inflazionistici.<\/p>\n
L\u2019USD\/JPY \u00e8 salito a 162,10 su persistente domanda di dollari e dinamiche di differenziale dei rendimenti, con i mercati in allerta per eventuali reazioni delle autorit\u00e0 giapponesi qualora lo yen dovesse indebolirsi ulteriormente. L\u2019AUD\/USD \u00e8 avanzato verso 0,6960 dopo che il TD-MI Inflation Gauge australiano \u00e8 sceso al 3,9% a\/a in giugno dal 4,4%, riducendo la pressione sulla Reserve Bank of Australia a mantenere un tono pi\u00f9 \u201chawkish\u201d. Il WTI trattava intorno a 68,70 dollari al barile, mentre l\u2019oro faticava in area 4.160 dollari, penalizzato dal rafforzamento del biglietto verde.<\/p>\n
Considerata l\u2019impostazione \u201chawkish\u201d della Federal Reserve, ci aspettiamo una prosecuzione della forza del dollaro USA. Con i dati recenti che mostrano un\u2019inflazione core rimasta ostinatamente sopra il 3% per l\u2019ultimo anno, i commenti che ribadiscono il target al 2% suggeriscono un contesto di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019US Dollar Index (DXY) per beneficiare di questa divergenza di policy rispetto ad altre banche centrali.<\/p>\n
La Banca Centrale Europea sembra trovarsi in una posizione complessa, delineando uno scenario laterale per l\u2019EUR\/USD. Sebbene l\u2019inflazione headline si sia raffreddata, la crescita salariale persistente \u2014 simile ai dati sui salari negoziati al 4,5% visti a inizio 2024 \u2014 verosimilmente alimenta il timore della BCE per effetti di secondo livello. Riteniamo che la vendita di strangle out-of-the-money su EUR\/USD sia una strategia praticabile per incassare premio in un contesto in cui la coppia non dispone di un chiaro catalizzatore direzionale.<\/p>\n
\u00c8 necessario essere estremamente prudenti sullo yen giapponese mentre l\u2019USD\/JPY tratta sopra 162,00. Questo livello \u00e8 sensibilmente superiore alle soglie di 152 e 160 che hanno innescato interventi diretti sul mercato da parte delle autorit\u00e0 giapponesi nel 2022 e nel 2024. Il rischio di un\u2019inversione improvvisa e violenta \u00e8 ora molto elevato, rendendo l\u2019acquisto di opzioni put su USD\/JPY una copertura interessante o una scommessa speculativa.<\/p>\n
Il dollaro australiano affronta venti contrari da una Reserve Bank of Australia che sta perdendo la propria determinazione \u201chawkish\u201d. Letture d\u2019inflazione domestica pi\u00f9 morbide stanno dando alla RBA margine per una pausa, ampliando il divario di policy con la Fed. Ci aspettiamo che ci\u00f2 possa limitare i rialzi dell\u2019AUD\/USD, e i trader potrebbero considerare bear put spread per puntare su un graduale arretramento verso l\u2019area 0,6800.<\/p>\n
Anche con il petrolio vicino a 68 dollari, l\u2019energia resta una fonte critica di volatilit\u00e0 e rischio inflazionistico. Le precedenti azioni di OPEC+ per gestire l\u2019offerta hanno mostrato che i prezzi possono impennarsi in modo inatteso su notizie geopolitiche. Ci posizioniamo in tal senso acquistando opzioni call a lunga scadenza sul WTI, che offrono un modo a costo contenuto per beneficiare di uno shock improvviso sui mercati energetici.<\/p>\n
La difficolt\u00e0 dell\u2019oro a mantenersi sull\u2019elevato livello di 4.160 dollari \u00e8 una conseguenza diretta di tassi reali alti e di un dollaro USA forte. Finch\u00e9 la Fed rester\u00e0 impegnata nel contrasto all\u2019inflazione, il costo opportunit\u00e0 di detenere un asset privo di rendimento come l\u2019oro ne limiter\u00e0 il potenziale rialzista. Stiamo valutando la vendita di opzioni call contro posizioni esistenti in oro oppure l\u2019acquisto di put per proteggersi da una possibile correzione dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n