I dati CFTC sul posizionamento non commerciale in JPY hanno mostrato un\u2019estensione delle posizioni nette corte, con il saldo che \u00e8 passato da -146,1 mila a -155,1 mila contratti. Lo spostamento implica un aumento dell\u2019esposizione speculativa ribassista sullo yen nel periodo di rilevazione.<\/p>\n\n
L\u2019aggiornamento riflette un orientamento pi\u00f9 negativo tra i conti leveraged e gli altri operatori non commerciali monitorati dalla CFTC. Pur trattandosi di un movimento contenuto, il dato netto resta saldamente in territorio short, mantenendo il posizionamento sbilanciato contro il JPY.<\/p>\n\n
Gli ultimi dati mostrano che le posizioni nette speculative corte sullo yen si sono approfondite fino a -155,1 mila contratti. Ci\u00f2 indica una convinzione crescente tra i trader che lo yen continuer\u00e0 a indebolirsi. Lo interpretiamo come un segnale forte che, nelle prossime settimane, la traiettoria di minore resistenza per USD\/JPY \u00e8 al rialzo.<\/p>\n\n
Questo pessimismo \u00e8 ancorato alla marcata divergenza di politica monetaria tra Bank of Japan e Federal Reserve. Con la Fed che mantiene i tassi intorno al 5,25% per contrastare l\u2019inflazione e la BoJ che tiene il tasso di policy vicino allo zero, il vantaggio di rendimento favorisce nettamente il dollaro USA. Questo divario fondamentale continua ad alimentare il carry trade, in cui gli operatori vendono JPY per acquistare USD a rendimento pi\u00f9 elevato.<\/p>\n\n
Di conseguenza, stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call su USD\/JPY per ottenere esposizione al rialzo limitando al contempo il rischio di ribasso. Queste posizioni ci consentono di beneficiare di un\u2019ulteriore salita del cross. I nostri primi obiettivi sono nell\u2019area 160,00-161,00, una zona che in passato ha gi\u00e0 innescato preoccupazioni ufficiali.<\/p>\n\n
Tuttavia, dobbiamo restare vigili perch\u00e9 questi livelli di posizionamento stanno diventando estremi. Storicamente, uno short trade cos\u00ec affollato pu\u00f2 essere vulnerabile a inversioni rapide e violente, soprattutto se le autorit\u00e0 giapponesi rilasciano avvertimenti verbali o effettuano interventi diretti sul mercato, come nel 2024. Per questo, l\u2019utilizzo di opzioni con rischio definito \u00e8 preferibile rispetto al mantenimento di posizioni pi\u00f9 speculative sui futures.<\/p>\n\n\n\n