L\u2019oro \u00e8 sceso di circa lo 0,50% luned\u00ec, con XAU\/USD in area 4.153 dollari, mentre rendimenti USA sostenuti e un dollaro stabile hanno limitato il rimbalzo post-dati sul lavoro, anche se i mercati hanno ridotto le aspettative di una Federal Reserve pi\u00f9 aggressiva. L\u2019ISM Services PMI \u00e8 sceso a 54 da 54,5; tuttavia, la componente occupazionale \u00e8 migliorata e l\u2019indice dei prezzi pagati \u00e8 rallentato a 67,7 da 71,3. Il repricing dei tassi ha mostrato una probabilit\u00e0 dell\u201988% di un rialzo a dicembre e 22 punti base di inasprimento impliciti, mentre per luglio \u00e8 prezzata una conferma dei tassi con il 77% di probabilit\u00e0, secondo i dati di Prime Terminal.<\/p>\n
L\u2019US Dollar Index \u00e8 salito dello 0,03% a 100,90 e il rendimento del Treasury decennale si \u00e8 mantenuto al 4,451%, fattori entrambi penalizzanti per il metallo privo di rendimento. L\u2019attenzione \u00e8 anche sui colloqui USA-Iran, che dovrebbero riprendere il prossimo sabato a Islamabad, e sul calendario che include i verbali del FOMC, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 4 luglio e la pubblicazione del CPI del 14 luglio. Sul piano tecnico, la resistenza \u00e8 vista in area 4.200-4.225 dollari, con un \u201cdeath cross\u201d sul grafico giornaliero; i livelli di supporto includono 4.100, 4.000 e il minimo da inizio anno a 3.941, mentre i target al rialzo includono 4.250 e 4.300, quindi la media mobile a 50 giorni a 4.391, la media mobile a 200 giorni a 4.488 e 4.500. Le banche centrali hanno acquistato 1.136 tonnellate di oro per un controvalore di circa 70 miliardi di dollari nel 2022, secondo il World Gold Council.<\/p>\n
Riteniamo che il recente rimbalzo dell\u2019oro sia frenato dalla tenuta dei rendimenti dei Treasury USA e del dollaro. Nonostante un rapporto sull\u2019occupazione della scorsa settimana pi\u00f9 debole delle attese, il mercato segnala che questo non \u00e8 sufficiente a garantire un movimento rialzista sostenuto del metallo prezioso. Per ora, il percorso di minore resistenza appare verso il basso finch\u00e9 l\u2019oro resta sotto l\u2019area dei 4.200 dollari.<\/p>\n
Ora i riflettori dovrebbero essere puntati sul prossimo report dell\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) in calendario il 14 luglio. Questo dato sar\u00e0 il fattore pi\u00f9 cruciale per la prossima decisione della Federal Reserve, soprattutto perch\u00e9 l\u2019inflazione core si \u00e8 dimostrata ostinata: il Bureau of Labor Statistics ha recentemente riportato un +3,6% su base annua. Un dato pi\u00f9 caldo delle attese probabilmente consoliderebbe le scommesse su un rialzo dei tassi pi\u00f9 avanti quest\u2019anno, esercitando una pressione significativa sull\u2019oro.<\/p>\n
Alla luce dell\u2019impostazione tecnica ribassista, inclusa la recente formazione di \u201cdeath cross\u201d, riteniamo che i trader dovrebbero considerare strategie che beneficiano di prezzi laterali o in calo nel brevissimo termine. L\u2019acquisto di opzioni put con strike in area 4.100 dollari potrebbe offrire un modo per trarre profitto da un movimento al ribasso, definendo chiaramente il rischio. \u00c8 un approccio prudente in vista di un rilascio di dati potenzialmente molto volatile.<\/p>\n
Tuttavia, bisogna anche essere pronti a un rally marcato se l\u2019inflazione dovesse sorprendere al ribasso. Storicamente, in contesti \u201cdata-dependent\u201d come quello visto nel 2023, uno scostamento del CPI di appena 0,2% ha innescato rialzi rapidi e multi-giornalieri dell\u2019oro. L\u2019acquisto di opzioni call out-of-the-money potrebbe essere un modo efficiente in termini di costo per posizionarsi su questa potenziale sorpresa rialzista.<\/p>\n
Ci aspettiamo che la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni sull\u2019oro, in particolare quelle negoziate sul COMEX, aumenti progressivamente con l\u2019avvicinarsi della data di pubblicazione del CPI. I recenti report Commitment of Traders hanno mostrato che i fondi \u201cmanaged money\u201d stanno riducendo l\u2019esposizione netta lunga, segnalando un atteggiamento prudente tra i grandi speculatori. Questo suggerisce che il mercato si sta preparando a un movimento di prezzo significativo, e che i trader dovrebbero adeguare di conseguenza il proprio posizionamento.<\/p>\n\n\n\n