USD\/CHF \u00e8 salito dello 0,37% luned\u00ec fino a circa 0,8060, mentre il Dollaro USA si \u00e8 rafforzato nonostante i mercati abbiano ridimensionato le aspettative di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve dopo un rapporto sui Nonfarm Payrolls statunitensi pi\u00f9 debole la scorsa settimana. La domanda di biglietto verde \u00e8 stata inoltre sostenuta dalle persistenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente, con epicentro nello Stretto di Hormuz. I mercati, tramite lo strumento CME FedWatch, continuano a indicare una probabilit\u00e0 del 76,9% di ulteriori rialzi dei tassi Fed entro fine anno, mentre l\u2019attenzione si sposta sui verbali del Federal Open Market Committee (FOMC) relativi alla riunione di giugno, attesi mercoled\u00ec.<\/p>\n\n
Le pubblicazioni macro sono state contrastanti. L\u2019ISM Services PMI \u00e8 sceso marginalmente a 54 in giugno da 54,5 in maggio, in linea con le attese, con nuovi ordini pi\u00f9 deboli e prezzi pagati in calo, mentre l\u2019indice sull\u2019occupazione \u00e8 migliorato. In Svizzera, la disoccupazione \u00e8 aumentata al 3,1% in giugno dal 3% in maggio, contro attese di stabilit\u00e0 al 3%, aggiungendo pressione sul franco svizzero.<\/p>\n\n—\n\n
Stiamo osservando un\u2019accelerazione del cambio USD\/CHF in questa settimana, attualmente in area 0,9150 al 6 luglio 2026. Il movimento \u00e8 alimentato da un dollaro USA resiliente e dai nuovi dati in arrivo dalla Svizzera. L\u2019aumento inatteso del tasso di disoccupazione svizzero contribuisce alla debolezza del franco.<\/p>\n\n
Il tasso di disoccupazione in Svizzera \u00e8 salito a sorpresa al 2,3% a giugno, in lieve aumento dal 2,2% di maggio. Pur restando su livelli storicamente contenuti, il dato offre alla Banca nazionale svizzera (BNS) ulteriori argomenti per proseguire nel percorso di allentamento monetario, dopo aver gi\u00e0 tagliato i tassi all\u2019inizio dell\u2019anno. Questa divergenza di politica monetaria rispetto ad altre banche centrali \u00e8 destinata a mantenere pressione sul franco.<\/p>\n\n
Negli Stati Uniti, l\u2019ultimo ISM Services PMI si \u00e8 attestato a un solido 53,8, in linea con le attese di mercato e indicativo di una tenuta dell\u2019economia. Lo strumento CME FedWatch mostra che i mercati non stanno prezzando ulteriori rialzi dei tassi, ma si attendono una Federal Reserve in pausa. Sta inoltre crescendo una probabilit\u00e0, intorno al 35%, di un taglio dei tassi prima della fine dell\u2019anno.<\/p>\n\n—\n\n
Alla luce di questa divergenza, riteniamo che nelle prossime settimane la direzione di minore resistenza per USD\/CHF sia al rialzo. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call per beneficiare di questo potenziale movimento, puntando a strike sopra l\u2019area 0,9200. I verbali del FOMC saranno determinanti per confermare se l\u2019impostazione della Fed resta restrittiva, elemento che rafforzerebbe ulteriormente questa lettura.<\/p>\n\n
Storicamente, il cambio USD\/CHF registra un aumento della volatilit\u00e0 quando le politiche monetarie della Fed e della BNS divergono in modo marcato, come avvenuto nel 2023 e nel 2024. \u00c8 quindi ragionevole attendersi movimenti bruschi attorno agli annunci delle banche centrali. In questo contesto, l\u2019utilizzo di strategie a rischio definito, come i bull call spread, rappresenta un modo prudente per esprimere una view rialzista limitando le perdite potenziali.<\/p>\n\n\n\n