La sterlina \u00e8 rimasta stabile nelle contrattazioni nordamericane all\u2019apertura della settimana, in un contesto di risk-off e con un generale rafforzamento del dollaro USA sui mercati FX. Ci\u00f2 \u00e8 avvenuto nonostante dati sull\u2019occupazione negli Stati Uniti pi\u00f9 deboli e aspettative ridotte di una Fed aggressiva per il resto dell\u2019anno abbiano attenuato parte del sostegno al biglietto verde.<\/p>\n
GBP\/USD era a 1,3357 al momento in cui scriviamo, dopo essere sceso in precedenza a un minimo intraday di 1,3328. Il cross \u00e8 rimasto all\u2019interno del range recente, mentre la domanda di dollari si \u00e8 scontrata con i dubbi sulle prospettive della Federal Reserve.<\/p>\n
Alla luce dell\u2019attuale contesto, riteniamo che la sterlina possa tenere contro un dollaro indebolito dall\u2019incertezza macroeconomica. Il report sul mercato del lavoro USA della scorsa settimana, che ha mostrato un incremento di soli 150.000 posti rispetto a una attesa di 190.000, ci ha convinto che la Federal Reserve probabilmente metter\u00e0 in pausa il ciclo di rialzi. I mercati ora prezzano una probabilit\u00e0 superiore al 60% di un taglio dei tassi Fed entro fine anno, fattore che limita il potenziale di rialzo del dollaro.<\/p>\n
Al contrario, i dati economici del Regno Unito delineano un quadro diverso, suggerendo una divergenza tra le politiche delle banche centrali. L\u2019inflazione britannica resta ostinatamente elevata al 3,2%, ben al di sopra dell\u2019obiettivo della Bank of England e sopra l\u2019attuale livello statunitense del 2,8%. Questa persistenza rende altamente probabile che la BoE manterr\u00e0 tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo rispetto alla Fed, creando un differenziale di tasso favorevole per la sterlina.<\/p>\n
Questa divergenza di politica monetaria \u00e8 destinata ad alimentare la volatilit\u00e0 di GBP\/USD nelle prossime settimane. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni sia un modo efficace per posizionarsi, dato che l\u2019indice di volatilit\u00e0 della sterlina si colloca vicino a un minimo storico di 8,5, suggerendo che le opzioni sono relativamente a buon mercato. Strategie che beneficiano di un movimento significativo dei prezzi, come i long straddle con scadenza ad agosto, potrebbero rivelarsi efficaci.<\/p>\n
Per chi ha una view direzionale, vediamo il contesto fondamentale come favorevole alla sterlina. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call su GBP\/USD per sfruttare un potenziale rialzo verso l\u2019area di 1,3000 vista l\u2019ultima volta nel primo trimestre. L\u2019utilizzo di un bull call spread sarebbe un modo pi\u00f9 conservativo e meno costoso per esprimere la stessa impostazione.<\/p>\n\n\n\n