GBP\/USD scambiava intorno a 1,3338, sostanzialmente invariato nella giornata contro il Dollaro USA, mentre la sterlina ha sovraperformato la maggior parte delle valute del G10 sui cross. Le pubblicazioni dal Regno Unito sono state limitate, con il PMI delle costruzioni a 38,4, leggermente sopra il precedente minimo pluriennale di 38,2, ma ancora nettamente in territorio di contrazione. Nel breve termine l\u2019attenzione resta contenuta, dato che il calendario macro \u00e8 leggero e gli interventi dei membri della Bank of England sono rari.<\/p>\n\n
Il pricing sui tassi si \u00e8 stabilizzato nell\u2019ultima settimana e la curva si \u00e8 \u201cdisinclinata\u201d (un-inverted), in un movimento simile a quello osservato sull\u2019ECB. I mercati prezzano poche variazioni alle prossime due riunioni del 30 luglio e del 17 settembre, prima di 12 pb di inasprimento per novembre e 17 pb entro dicembre. Gli indicatori tecnici mostrano l\u2019RSI vicino a 50 dopo il rimbalzo del cambio dalla fascia 1,31 medio verso l\u2019area 1,33 alta, con resistenza intorno a 1,34 in prossimit\u00e0 delle medie mobili a 50 e 200 giorni; il cross \u00e8 visto in range tra 1,3300 e 1,3400.<\/p>\n\n
Dal nostro punto di vista, la sterlina \u00e8 destinata a rimanere all\u2019interno di un canale stretto contro il dollaro USA nelle prossime settimane. Vediamo un range ben definito tra 1,3300 e 1,3400, supportato da indicatori di momentum neutrali. Dati recenti del CME mostrano che la volatilit\u00e0 implicita a 1 mese su GBP\/USD \u00e8 scesa al 5,8%, il livello pi\u00f9 basso di questo trimestre, a conferma dell\u2019aspettativa di mercato per una fase di calma.<\/p>\n\n
Questa stabilit\u00e0 deriva dal percorso prevedibile della Bank of England, con pochissimo prezzato per le prossime riunioni del 30 luglio e del 17 settembre. Con un calendario economico scarno e pochi interventi delle banche centrali in agenda, non emergono catalizzatori immediati in grado di spingere la valuta fuori da questo intervallo. I dati sull\u2019inflazione UK diffusi il mese scorso, che mostrano il Core CPI stabile al 2,1%, hanno ulteriormente consolidato le attese di una BoE orientata a restare in pausa.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati, questo contesto di bassa volatilit\u00e0 rappresenta un\u2019opportunit\u00e0 per vendere premio sulle opzioni. Riteniamo che strategie come lo short strangle, con vendita di una call con strike sopra 1,3400 e di una put sotto 1,3300, siano adatte a queste condizioni. L\u2019obiettivo \u00e8 beneficiare del decadimento temporale (theta) man mano che la sterlina non riesce a realizzare movimenti significativi in una direzione o nell\u2019altra prima della scadenza delle opzioni.<\/p>\n\n
Storicamente, periodi analoghi di consolidamento su GBP\/USD, come nella seconda met\u00e0 del 2021, hanno favorito i venditori di premio. Tuttavia, \u00e8 cruciale gestire il rischio, poich\u00e9 qualsiasi dato inatteso potrebbe rompere questa calma. Questo rende interessanti anche strutture a rischio definito come l\u2019iron condor, che presenta una perdita massima limitata, come ulteriore strategia per le prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n