USD\/CAD \u00e8 salito per la seconda seduta consecutiva, scambiando vicino a 1,4230 luned\u00ec e in rialzo dello 0,20%, mentre il Dollaro canadese \u00e8 rimasto debole contro un Dollaro USA pi\u00f9 forte nonostante l\u2019aumento dei prezzi del petrolio. I flussi di trasporto attraverso lo Stretto di Hormuz hanno iniziato a normalizzarsi dopo le interruzioni del fine settimana, mentre l\u2019OPEC+ ha concordato un aumento della produzione di 188 mila barili al giorno per il prossimo mese, guidato da Arabia Saudita e Russia. La mossa ha riacceso il dibattito su un possibile surplus di offerta globale.<\/p>\n\n
Il Dollaro USA ha guadagnato terreno mentre i mercati si sono posizionati per un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve; lo strumento CME FedWatch ha indicato al 76,9% la probabilit\u00e0 di ulteriori rialzi dei tassi entro fine anno, con l\u2019attenzione rivolta ai verbali della riunione di giugno della Fed attesi mercoled\u00ec. I dati sull\u2019attivit\u00e0 negli Stati Uniti sono stati stabili: l\u2019ISM Servizi PMI \u00e8 sceso marginalmente a 54 a giugno da 54,5, in linea con le attese, poich\u00e9 Nuovi Ordini e Prezzi Pagati si sono indeboliti mentre l\u2019indice sull\u2019occupazione \u00e8 migliorato. Scotiabank ha evidenziato il restringimento degli spread dei rendimenti a breve tra Canada e Stati Uniti, segnalando al contempo l\u2019incertezza commerciale legata alla conferma del mancato rinnovo dell\u2019USMCA e le aspettative che la Business Outlook Survey della BoC rifletta un contesto prudente; ha aggiunto che la sottovalutazione del Dollaro canadese si sta riducendo.<\/p>\n\n
Continuiamo a vedere la forza del Dollaro USA dominare il Dollaro canadese, con la coppia in spinta verso 1,4350. La divergenza \u00e8 stata amplificata lo scorso venerd\u00ec da un solido rapporto sul lavoro USA che ha mostrato 250.000 nuovi posti a giugno, in netto contrasto con la perdita a sorpresa di 5.000 posti in Canada. Questo divario fondamentale suggerisce che, per USD\/CAD, il percorso di minore resistenza resta al rialzo.<\/p>\n\n
Riteniamo che la divergenza di politica monetaria tra Federal Reserve e Bank of Canada sia il principale motore. Con l\u2019inflazione Core PCE USA recentemente attestatasi al 3,1% a maggio, il mercato ora prezza una probabilit\u00e0 dell\u201985% di un rialzo dei tassi Fed entro settembre, secondo il CME FedWatch. Nel frattempo, l\u2019inflazione canadese \u00e8 scesa al 2,5%, dando alla Bank of Canada margine per restare in pausa.<\/p>\n\n
Anche con il WTI stabile attorno a 85 dollari al barile, il sostegno al \u201cloonie\u201d \u00e8 limitato. La forza schiacciante del Dollaro USA sta annullando l\u2019impatto positivo dei prezzi del petrolio. L\u2019inaspettato aumento delle scorte di greggio negli Stati Uniti della scorsa settimana suggerisce inoltre che le preoccupazioni dal lato dell\u2019offerta stanno per ora limitando qualsiasi rally significativo del petrolio.<\/p>\n\n
Vediamo l\u2019incertezza commerciale persistente come un freno costante sul Dollaro canadese, prolungando l\u2019impostazione debole gi\u00e0 evidenziata. I commenti della scorsa settimana di un rappresentante commerciale USA, relativi a una linea pi\u00f9 dura su legname e latticini nelle rinegoziazioni dell\u2019USMCA, mantengono gli investitori cauti. Questo contesto limita qualsiasi potenziale rialzo del CAD, anche se su alcune metriche di lungo periodo appare fondamentalmente sottovalutato.<\/p>\n\n
Alla luce di questo scenario, stiamo valutando strategie che beneficino di ulteriori progressi di USD\/CAD. L\u2019acquisto di opzioni call su USD\/CAD con scadenze nei prossimi 30-60 giorni offre un modo a rischio definito per posizionarsi verso un movimento in area 1,4500. Questo approccio sfrutta la divergenza di politica monetaria attesa e i venti contrari persistenti che gravano sulla valuta canadese.<\/p>\n\n\n\n