L\u2019indice ISM Services Prices Paid per gli Stati Uniti \u00e8 sceso a giugno, rallentando a 67,7 da 71,3 della precedente rilevazione. Il movimento indica un ritmo pi\u00f9 lento degli aumenti dei prezzi per gli input del settore dei servizi, mentre l\u2019indice resta sopra i livelli tipicamente associati a un calo dei costi.<\/p>\n\n
L\u2019ultimo dato segue una stampa del mese precedente pi\u00f9 elevata e mantiene la serie su livelli alti in termini storici. I mercati monitoreranno le prossime pubblicazioni ISM per confermare se le pressioni sui costi nei servizi continuino a raffreddarsi o si stabilizzino su un livello pi\u00f9 alto.<\/p>\n\n
Questo calo dell\u2019ISM Services Prices Paid \u00e8 un segnale significativo di raffreddamento dell\u2019inflazione. Lo interpretiamo come un fattore che riduce la pressione sulla Federal Reserve a mantenere una politica restrittiva. Questo dato rafforza l\u2019ipotesi di una possibile pausa o persino di un taglio dei tassi pi\u00f9 avanti nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n\n
I mercati obbligazionari stanno gi\u00e0 reagendo, con il rendimento del Treasury decennale recentemente sceso sotto il 4,10% per la prima volta in due mesi. Riteniamo che questa tendenza proseguir\u00e0 man mano che si prezzano aspettative di inflazione pi\u00f9 basse. Di conseguenza, puntiamo ad aumentare le posizioni long sui futures sui Treasury note (ZN) per scommettere su un rialzo dei prezzi dei bond.<\/p>\n\n
Questo contesto \u00e8 favorevole per i titoli growth sensibili ai tassi, in particolare nel settore tecnologico. Il Nasdaq 100 ha storicamente sovraperformato quando i rendimenti dei Treasury scendono, poich\u00e9 gli utili futuri vengono scontati a un tasso pi\u00f9 basso. Utilizzeremo opzioni, come call spread sull\u2019ETF QQQ, per ottenere esposizione rialzista gestendo al contempo il rischio.<\/p>\n\n
Con un percorso pi\u00f9 chiaro per la politica monetaria, ci aspettiamo una riduzione dell\u2019incertezza di mercato. Il CBOE Volatility Index (VIX), attualmente intorno a 14, potrebbe scendere gradualmente verso i minimi da inizio anno in area 12. La vendita di opzioni call VIX out-of-the-money \u00e8 uno dei modi con cui ci posizioniamo per questo atteso calo della volatilit\u00e0.<\/p>\n\n
Una Fed meno \u201chawkish\u201d tende in genere a indebolire il dollaro USA rispetto alle altre principali valute. Il Dollar Index (DXY) ha faticato a superare la resistenza a 105,50 e questa notizia potrebbe essere il catalizzatore per un movimento al ribasso. Di conseguenza, stiamo valutando posizioni short sui futures sul dollaro USA per sfruttare questa potenziale debolezza.<\/p>\n\n\n\n